剛剛，“央媽”又大量投放資金了！

9點(diǎn)20分，中國人民銀行的公開市場業(yè)務(wù)交易公告“如約而至”。

央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開展8000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對(duì)11月5日和16日兩次MLF到期的續(xù)做）。

其實(shí)，早在11月5日，央行就已提前預(yù)告，“將于11月16日對(duì)本月到期的中期借貸便利（MLF）一次性續(xù)做，具體操作金額將根據(jù)市場需求等情況確定”。

本月到期的MLF一共有2筆——5日到期4000億元、16日到期2000億元。這不，今天央行果然如期把這兩筆到期資金“續(xù)上”了，投放量還超出到期量2000億元。

其實(shí)，MLF是央行公開市場操作中的一種，是指向商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。與公開市場操作里更常見的逆回購操作不同，逆回購的期限通常為7天或14天，屬于短期流動(dòng)性；而MLF期限通常為一年，投放的是中期流動(dòng)性。

也就是說，今天投放的8000億元MLF，將會(huì)在2021年11月16日到期，有效期長達(dá)一年。

值得注意的是，最近5個(gè)工作日（11月10日到16日），央行已累計(jì)投放流動(dòng)性13500億元，其中包括逆回購操作5500億元和MLF操作8000億元。

央行為什么要投放這么多資金呢？

11月5日至13日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）數(shù)據(jù)

從近期市場利率來看，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）整體呈上行趨勢。11月5日至13日，隔夜利率從1.377%上漲至2.523%，一年期利率從3.196%上漲至3.205%。

也就是說，銀行間相互借錢“更貴了”，這反映出銀行對(duì)資金的需求更大了。

專家認(rèn)為，在市場利率上行的情況下，央行加大公開市場操作力度能夠確保流動(dòng)性合理充裕，有利于降低金融機(jī)構(gòu)融資成本并推動(dòng)企業(yè)融資成本下行。

市場對(duì)資金的需求，影響著“央媽”的資金投放量。今年下半年，央行對(duì)短期和中期流動(dòng)性的投放力度都有所加大。

今年1月至11月央行每月開展逆回購操作的天數(shù)（截至11月16日）

今年6月以來，央行明顯提升短期流動(dòng)性投放的頻次，尤其是8月、9月。具體而言，今年1月至5月，央行開展逆回購操作的天數(shù)分別為7、5、2、0、4天。而6月至11月（截至11月16日），央行開展逆回購操作的天數(shù)則分別達(dá)到13、12、17、22、12、8天。

中金公司固定收益部董事總經(jīng)理陳健恒表示，從操作量來看，8月和9月的逆回購操作量分別達(dá)到2萬億元和2.47萬億元，創(chuàng)2018年以來的新高。

今年1月至11月央行每月開展的MLF操作量

在中期流動(dòng)性投放上，今年以來，央行每個(gè)月都開展了MLF操作，下半年的投放量明顯加大。尤其是8月至11月均為增量續(xù)做，也就是投放量大于到期量。

今年8月至11月MLF的操作量與到期量對(duì)比

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，MLF連續(xù)4個(gè)月超額續(xù)做，意味著央行有意調(diào)控以同業(yè)存單利率為代表的中期市場利率上行勢頭，避免中長期流動(dòng)性緊張。這有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，也有利于年底前銀行繼續(xù)下調(diào)企業(yè)實(shí)際貸款利率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

雖然8月至11月MLF的投放量都大于到期量，但其實(shí)，央行并不會(huì)每個(gè)月都增量續(xù)做，而是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的資金需求調(diào)整MLF的操作量。

以今年6月為例，當(dāng)月共有7400億元MLF到期，而央行卻僅續(xù)做了2000億元。央行在操作當(dāng)日公告稱，這一操作量“充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求”。

王青認(rèn)為，僅續(xù)做2000億元顯示了當(dāng)月市場流動(dòng)性合理充裕，機(jī)構(gòu)通過MLF融資的需求較為有限。