新華社北京1月14日電（中國(guó)證券報(bào)記者羅晗）1月13日盤中，英科轉(zhuǎn)債升破3000元大關(guān)，刷新了市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)債價(jià)格上限的想象力。市場(chǎng)人士指出，由于疫情防控用品需求強(qiáng)勁，英科轉(zhuǎn)債正股價(jià)格持續(xù)走高，轉(zhuǎn)債基本面有較強(qiáng)支撐。此外，發(fā)行人明確表示短期內(nèi)不會(huì)提前贖回，使得強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)可控。不過(guò)，已大幅提升的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率表明，英科轉(zhuǎn)債的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

資料圖，新華社發(fā)

抗疫大牛股

2020年全年漲近18倍的英科轉(zhuǎn)債再創(chuàng)紀(jì)錄。1月13日盤中，英科轉(zhuǎn)債升破3000元，最高漲至3015元，刷新了單只轉(zhuǎn)債的最高價(jià)格紀(jì)錄。截至13日收盤，英科轉(zhuǎn)債報(bào)2920元。

被市場(chǎng)稱為“債中茅臺(tái)”的英科轉(zhuǎn)債能夠后來(lái)居上，確實(shí)有正股和發(fā)行人基本面作為支撐。

13日，英科轉(zhuǎn)債正股——英科醫(yī)療股價(jià)首次升破250元，最高漲至257.70元，再創(chuàng)新高。2020年全年，英科醫(yī)療漲超9倍，2021年以來(lái)進(jìn)一步上漲約45%。

英科醫(yī)療的主要產(chǎn)品為一次性PVC手套和丁腈手套，是抗疫必備物資。英科醫(yī)療2020年三季報(bào)顯示，2020年前9個(gè)月，公司凈利潤(rùn)達(dá)43.73億元，同比增長(zhǎng)3376.72%。

去年秋冬以來(lái)，海內(nèi)外疫情防控形勢(shì)再度趨于嚴(yán)峻，疫情防護(hù)用品需求持續(xù)旺盛。英科醫(yī)療曾在交易所互動(dòng)平臺(tái)表示，公司PVC手套和丁腈手套產(chǎn)品一直處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，部分客戶訂單已排期至2021年二季度。

同時(shí)，英科醫(yī)療不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，在供應(yīng)端占得先機(jī)。英科醫(yī)療表示，公司原計(jì)劃2020年12月投產(chǎn)的生產(chǎn)線已全部投產(chǎn)，新增加年化60億只PVC手套產(chǎn)能，公司已擁有年產(chǎn)240億只PVC手套、120億只丁腈手套的產(chǎn)能。

近日，英科醫(yī)療通過(guò)了在H股市場(chǎng)融資的決議。國(guó)盛證券研報(bào)指出，H股發(fā)行募資有望進(jìn)一步提升英科醫(yī)療資金實(shí)力，加之公司具備營(yíng)銷、研發(fā)與成本等要素優(yōu)勢(shì)，有望加速擴(kuò)產(chǎn)滿足全球訂單轉(zhuǎn)移需求，實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際龍頭企業(yè)的快速“超車”。

不強(qiáng)贖延長(zhǎng)生命周期

在維系英科轉(zhuǎn)債高市價(jià)的因素中，除了基本面和正股具備支撐，還包括英科醫(yī)療連續(xù)拒絕提前贖回轉(zhuǎn)債。

2020年以來(lái)，英科轉(zhuǎn)債正股持續(xù)高于強(qiáng)贖觸發(fā)價(jià)，但英科醫(yī)療沒(méi)有選擇提前贖回轉(zhuǎn)債。今年1月11日，英科醫(yī)療再次發(fā)布“不提前贖回”公告，并表示2021年2月3日前，如公司觸發(fā)英科轉(zhuǎn)債的贖回條款，均不行使提前贖回權(quán)利。

2020年底，證監(jiān)會(huì)公布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，對(duì)轉(zhuǎn)債發(fā)行人執(zhí)行贖回作了更加明確的規(guī)定，“發(fā)行人決定不行使贖回權(quán)的，在證券交易場(chǎng)所規(guī)定的期限內(nèi)不得再次行使贖回權(quán)?！比A泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)指出，是否實(shí)施贖回可能成為高價(jià)券表現(xiàn)的分水嶺，對(duì)暫不贖回的轉(zhuǎn)債，其價(jià)格上限將完全取決于正股。2020年以來(lái)，這類品種已越來(lái)越多地受到機(jī)構(gòu)投資者重視。

不過(guò)，對(duì)于英科轉(zhuǎn)債投資者而言，仍需關(guān)注強(qiáng)贖導(dǎo)致的轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。截至1月13日，英科轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過(guò)35%，已處于歷史較高水平。（完）