今日早盤，三大股指全線走強(qiáng)。券商板塊在蓄勢(shì)多日后迎來(lái)爆發(fā)，券商股集體飄紅。銀行、保險(xiǎn)等金融板塊同樣表現(xiàn)不俗，成為帶動(dòng)股指上漲的核心力量。

統(tǒng)計(jì)顯示，僅今日早盤，申萬(wàn)銀行與非銀板塊整體市值增長(zhǎng)已超過(guò)4000億元。

市場(chǎng)早盤表現(xiàn)

多家機(jī)構(gòu)近期密集發(fā)聲，且均對(duì)大盤指數(shù)的預(yù)測(cè)十分樂(lè)觀，認(rèn)為指數(shù)有望再創(chuàng)新高，這與之前“輕指數(shù)、重個(gè)股”的主流判斷有所變化。

券商板塊早盤爆發(fā)

在經(jīng)歷年初以來(lái)的持續(xù)下跌后，券商板塊從上周開始明顯企穩(wěn)，并于今日早盤集體爆發(fā)。

截至午盤，申萬(wàn)券商板塊整體上漲3.74%，大幅領(lǐng)跑二級(jí)行業(yè)。個(gè)股方面，哈投股份、湘財(cái)股份封上漲停。中信建投上漲8.45%，盤中一度觸及漲停。中金公司、東方財(cái)富等漲幅均超5%。

券商板塊早盤表現(xiàn)

券商板塊大漲主要源于市場(chǎng)對(duì)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的期待。

5月22日，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第七次會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿指出，“十四五”是證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇期，應(yīng)當(dāng)圍繞高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)一步凝聚共識(shí)，落實(shí)“十四五”規(guī)劃要求，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，制定行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)間表、路線圖、行動(dòng)方案，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展與國(guó)家發(fā)展藍(lán)圖更加緊密聯(lián)系、更加深度融合，建設(shè)高質(zhì)量的投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)取得更加豐碩的成果。

在上述講話中，監(jiān)管層將“服務(wù)居民財(cái)富管理需求”和“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”進(jìn)行了并列表述，強(qiáng)化了券商的財(cái)富管理功能定位。

興業(yè)證券分析師許盈盈表示，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2021年一季度代銷機(jī)構(gòu)公募基金保有量規(guī)模前100強(qiáng)榜單中，券商上榜數(shù)量超過(guò)銀行及第三方，財(cái)富管理成效超預(yù)期，有助于券商板塊估值提升。

國(guó)泰君安非銀首席劉欣琦近日表示，前期壓制券商股的因素發(fā)生逆轉(zhuǎn)。劉欣琦認(rèn)為，從券商基本面來(lái)看，無(wú)論是2020年還是2021年一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?0%左右，自身信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷下降。但股價(jià)持續(xù)低迷，可能與市場(chǎng)對(duì)不確定性較高的股票偏好程度較低有關(guān)。券商股持續(xù)下跌的原因不在行業(yè)基本面而在市場(chǎng)對(duì)不確定性的偏好程度。

隨著各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，市場(chǎng)對(duì)于貨幣、政策等分歧正在顯著收斂，外部不確定性的下降利好券商板塊估值的修復(fù)。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在證券業(yè)協(xié)會(huì)第七次會(huì)員大會(huì)發(fā)表的講話，其中三個(gè)方向與券商股投資機(jī)會(huì)相關(guān)：

一是專業(yè)化與規(guī)模的關(guān)系，這是值得關(guān)注的觀點(diǎn)，監(jiān)管更鼓勵(lì)專業(yè)化、精品化券商，預(yù)計(jì)未來(lái)在精品化、專業(yè)化券商的監(jiān)管上將有更多的監(jiān)管支持；

二是穩(wěn)定與創(chuàng)新的關(guān)系，依然強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)的思路，預(yù)計(jì)頭部券商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)；

三是長(zhǎng)期與短期激勵(lì)的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)要糾正過(guò)度激勵(lì)、短期激勵(lì)的不良風(fēng)氣，預(yù)計(jì)未來(lái)頭部券商及有望推動(dòng)員工持股的券商在吸引人才方面更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

北向資金早盤流入逾百億元

北向資金，特別是滬股通資金大幅流入成為早盤重要增量來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，北向資金今日早盤合計(jì)凈買入111.35億元，其中滬股通凈買入額高達(dá)84.52億元，深股通凈買入額為26.83億元。

北向資金早盤流向

從數(shù)據(jù)上看，在今日早盤金融股爆發(fā)之前，北向資金布局相關(guān)銀行股、券商股的趨勢(shì)已十分明顯。

銀行股中以招商銀行為例。今年以來(lái)，招商銀行的北向資金持股數(shù)量呈現(xiàn)單邊擴(kuò)張。截至昨日收盤，北向資金持有招商銀行13.15億股，創(chuàng)下今年以來(lái)新高，較年初的約10億股擴(kuò)張超過(guò)30%，而同期招商銀行股價(jià)漲幅也接近30%。

招商銀行北向資金持股變動(dòng)

券商股以東方財(cái)富為例。今年一季度，東方財(cái)富雖然股價(jià)沖高回落波動(dòng)劇烈，但北向資金在此期間基本按兵不動(dòng)，持股數(shù)量變化不明顯。但從4月份開始，北向資金開始持續(xù)底部吸籌。截至昨日收盤，北向資金持有東方財(cái)富5.34億股，較3月末的4.14億股擴(kuò)張約29%，同期東方財(cái)富股價(jià)漲幅為28%。

東方財(cái)富北向資金持股變動(dòng)

機(jī)構(gòu)集體唱多指數(shù)

在過(guò)去數(shù)天中，多家頭部券商研究所集體發(fā)聲看多股指，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

5月23日，國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘在微博發(fā)聲，喊出“橫盤不長(zhǎng)久，挑戰(zhàn)四千點(diǎn)”。

國(guó)泰君安認(rèn)為，指數(shù)橫盤震蕩不會(huì)長(zhǎng)久，隨著宏觀與外圍環(huán)境由不確定走向確定，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)將會(huì)下降，由此驅(qū)動(dòng)行情從震蕩走向拉升，滬指有望挑戰(zhàn)四千點(diǎn)。

具體來(lái)看，拉升行情的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)”的下降。進(jìn)入“后疫情”階段，通脹、流動(dòng)性、增長(zhǎng)等各類宏觀因素由不確定逐步走向確定，疫情防控等外圍因素同樣走向確定，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的下行利好權(quán)益投資的展開。

此外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率沒(méi)有上行風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前美債隱含的通脹預(yù)期已行至2003年以來(lái)84%分位值水平，過(guò)高的通脹預(yù)期已充分反映了極致的供需關(guān)系，通脹預(yù)期頂點(diǎn)在望，流動(dòng)性的負(fù)面預(yù)期需要正向修正。伴隨“剛兌”逐步打破，市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上行難、下行易。

值得關(guān)注的是，海通證券首席策略分析師荀玉根持續(xù)有相似觀點(diǎn)。荀玉根表示，目前各大指數(shù)已回到年初水平。參考?xì)v史年度振幅，今年指數(shù)再創(chuàng)新高概率偏大。

海通證券統(tǒng)計(jì)了A股各主要股指在2000年至2020年間每一年的振幅(年內(nèi)最高點(diǎn)相對(duì)最低點(diǎn)的漲幅)，上證指數(shù)2000年以來(lái)年振幅基本都在25%以上，在大牛市或熊市的時(shí)候指數(shù)的振幅會(huì)更高，年振幅平均為61%(中位數(shù)43%)。今年以來(lái)，上證綜指的低點(diǎn)是3月9日的3328點(diǎn)，如果前期低點(diǎn)有效，那參考?xì)v史股指的波動(dòng)幅度，今年股市還有進(jìn)一步向上拓寬的空間。

來(lái)源：上海證券報(bào)