中信證券指出，隨著下半年經(jīng)濟(jì)增速的下行壓力不斷增大，市場(chǎng)上對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂聲也逐漸增多。在“逆周期”政策的托底下，對(duì)于2022年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期不能太“順周期”，我們認(rèn)為明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)或定在“5.5%左右”。三駕馬車中，預(yù)計(jì)投資將成為明年寬信用、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手。對(duì)于債市而言，預(yù)計(jì)從金融底到經(jīng)濟(jì)底不斷確認(rèn)的過程中，利率下行的空間相對(duì)有限，回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)反而有所增加。