海通證券認(rèn)為，風(fēng)格分為價(jià)值、成長(zhǎng)，大盤(pán)、小盤(pán)。美股2007年以來(lái)大小市值風(fēng)格效應(yīng)弱化，成長(zhǎng)風(fēng)格一直占優(yōu)。風(fēng)格變化源于利潤(rùn)增速對(duì)比改變。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從重速度走向重質(zhì)量，行業(yè)集中度提高，大小市值輪動(dòng)規(guī)律弱化。過(guò)去牛市階段通常成長(zhǎng)、小盤(pán)占優(yōu)。預(yù)計(jì)22年價(jià)值、大盤(pán)略占優(yōu)，滬深300強(qiáng)于中證500。