國泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，過去，降電價(jià)和盈利波動(dòng)大制約火電資產(chǎn)估值，2021年以來，由于煤價(jià)大幅上漲，火電企業(yè)巨額虧損，同時(shí)雙碳目標(biāo)下，市場認(rèn)為火電將被淘汰，給予給予煤電資產(chǎn)價(jià)值大幅打折，PB在0.5倍以下。國泰君安認(rèn)為，當(dāng)下制約火電資產(chǎn)估值的因素已改變，火電資產(chǎn)理應(yīng)獲得價(jià)值重估。而從成長性看，火電企業(yè)轉(zhuǎn)型迫切，華能國際、華潤電力十四五期間規(guī)劃的新能源裝機(jī)CAGR均高于龍?jiān)措娏腿龒{能源，火電轉(zhuǎn)型企業(yè)新能源裝機(jī)增速有望比純新能源企業(yè)更高。