中金公司指出，當(dāng)前航空行業(yè)正處于新冠疫情導(dǎo)致的盈利周期底部，行業(yè)供需恢復(fù)的節(jié)奏將決定基本面和股價走勢?；仡櫄v史，供需顯著改善往往帶來航空板塊的大行情。我們認(rèn)為2022年開始，行業(yè)基本面回暖確定性高，2022-2025年行業(yè)供給增速或較十三五期間顯著放緩，行業(yè)供不應(yīng)求或于2023年或者國際線需求大幅改善時出現(xiàn)，疊加票價市場化進程持續(xù)推進，有望帶來航司盈利基本面大幅改善。建議投資者關(guān)注737MAX復(fù)飛進程以及國際線供給放開時間點。