中信證券認為，新能源汽車熱泵空調(diào)正在逐步替代PTC空調(diào)，但普通介質(zhì)的熱泵空調(diào)在低溫環(huán)境下制熱效果較差。二氧化碳熱泵不僅具有較好的低溫制熱效果，還兼具環(huán)保和節(jié)能優(yōu)勢。隨著大眾MEB車型可選配套二氧化碳熱泵，我們預(yù)計將有更多的車企會導(dǎo)入。我們預(yù)計2025年新能源車配套約460萬套二氧化碳熱泵，對應(yīng)市場空間約360億元。二氧化碳介質(zhì)的運行壓力大，對管路等零部件提出了更高要求，帶來了廣泛投資機會。