近日，據(jù)市場(chǎng)消息，中國(guó)最大的高端民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商瑞爾集團(tuán)通過(guò)港交所聆訊，這意味著這家中國(guó)中高端口腔連鎖第一股即將登陸資本市場(chǎng)，吸引了口腔醫(yī)療服務(wù)賽道和資本市場(chǎng)眾多的關(guān)注。

資料顯示，瑞爾集團(tuán)成立于1999年，目前運(yùn)營(yíng)兩大品牌：瑞爾齒科，全國(guó)領(lǐng)先的高端口腔醫(yī)療服務(wù)品牌;瑞泰口腔，是快速增長(zhǎng)的中端市場(chǎng)口腔醫(yī)療服務(wù)品牌之一。截至2021年9月30日，瑞爾齒科主要在一線(xiàn)城市運(yùn)營(yíng)51家口腔診所，瑞泰口腔主要在一線(xiàn)及核心二線(xiàn)城市運(yùn)營(yíng)7家口腔醫(yī)院及53家口腔診所。

公開(kāi)信息顯示，瑞爾集團(tuán)是為數(shù)不多的大型全國(guó)連鎖口腔頭部品牌，強(qiáng)調(diào)適度治療的醫(yī)療本質(zhì)，通過(guò)復(fù)制瑞爾集團(tuán)的企業(yè)文化進(jìn)行日常管理和業(yè)務(wù)拓展，為患者提供專(zhuān)業(yè)、高品質(zhì)的口腔醫(yī)療服務(wù)，帶來(lái)健康、自信的微笑。作為中高端口腔醫(yī)療服務(wù)的先驅(qū)和領(lǐng)導(dǎo)者，瑞爾集團(tuán)與客戶(hù)建立了長(zhǎng)期的信任關(guān)系，客戶(hù)滿(mǎn)意度高達(dá)97%，2021財(cái)年忠誠(chéng)客戶(hù)復(fù)診率近50%，同時(shí)中國(guó)口腔業(yè)內(nèi)對(duì)瑞爾集團(tuán)品牌認(rèn)可度極高，這對(duì)瑞爾而言或許是吸引核心人才和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要砝碼。在良好的用戶(hù)品牌口碑、優(yōu)秀的醫(yī)療及服務(wù)團(tuán)隊(duì)和基于平臺(tái)的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)模式的加持下，瑞爾集團(tuán)已經(jīng)成為中國(guó)最大的高端民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商，同時(shí)也是中國(guó)第三大民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商。

招股書(shū)顯示，瑞爾集團(tuán)2021財(cái)年?duì)I業(yè)收入達(dá)15億元，同比增長(zhǎng)38%，同期經(jīng)營(yíng)扭虧為盈實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.24億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流2.43億元。截至2021年3月31日，瑞爾集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITDA(稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn))為3.59億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率為23.7%。過(guò)往三年業(yè)績(jī)報(bào)告期間，主要成本費(fèi)用包括門(mén)店人工成本、集團(tuán)市場(chǎng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)用等占收入比例已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。截至2021年12月31日，瑞爾集團(tuán)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣11億元，將可支撐公司及業(yè)務(wù)健康平穩(wěn)發(fā)展。

瑞爾集團(tuán)此前通過(guò)向投資人發(fā)行優(yōu)先股完成多輪融資，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和行業(yè)慣例，優(yōu)先股被指定為按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融負(fù)債，隨著公司順利IPO，這部分按公允價(jià)值計(jì)量的負(fù)債就會(huì)整體轉(zhuǎn)入權(quán)益，公司賬面上體現(xiàn)的大量負(fù)債(虧損)將會(huì)大幅下降，不會(huì)再繼續(xù)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。招股書(shū)顯示，2021年8月，瑞爾集團(tuán)投資人股東與公司簽署協(xié)議，將投資人所持有的瑞爾集團(tuán)優(yōu)先股的可贖回日期修改為2023年12月31日。

此外，當(dāng)前瑞爾集團(tuán)折舊攤銷(xiāo)費(fèi)用占收入比例相對(duì)較高，應(yīng)該與過(guò)去幾年瑞爾集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)新開(kāi)醫(yī)院和診所較多有關(guān)。招股說(shuō)明書(shū)披露的信息顯示，截至2021年9月30日，瑞爾集團(tuán)旗下經(jīng)營(yíng)期不足三年、正在爬坡擴(kuò)張階段的醫(yī)院及診所有24家;經(jīng)營(yíng)期在三至六年、正在快速增長(zhǎng)階段的醫(yī)院及診所有25家;經(jīng)營(yíng)期超過(guò)六年、已進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)階段的醫(yī)院及診所共有52家。處于“穩(wěn)健增長(zhǎng)”階段的門(mén)店數(shù)量占比已超過(guò)50%，目前已告別“小馬拉大車(chē)”的階段，相信隨著瑞爾和瑞泰品牌越來(lái)越多的醫(yī)院和診所進(jìn)入穩(wěn)健成長(zhǎng)期，未來(lái)將持續(xù)釋放利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)健康快速的良性發(fā)展。

2021年4月13日，瑞爾集團(tuán)宣布完成近2億美元的E輪融資，該輪融資由新加坡主權(quán)投資基金淡馬錫領(lǐng)投，全球?qū)I(yè)醫(yī)療基金奧博資本等國(guó)際知名投資基金共同跟投。據(jù)了解，這是瑞爾集團(tuán)啟動(dòng)赴港上市程序的最后一輪融資。當(dāng)前瑞爾集團(tuán)的明星股東中還包括：高盛、高瓴資本、啟明創(chuàng)投、新天域資本、KPCB等國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)投資者。

根據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告表明，中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)自2021年至2025年將按年復(fù)合增長(zhǎng)率19.9%繼續(xù)快速增長(zhǎng)，與此同時(shí)報(bào)告預(yù)計(jì)2021年至2025年中國(guó)民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)23.3%，將實(shí)現(xiàn)更快速的增長(zhǎng)。面對(duì)廣闊的市場(chǎng)空間，眾多明星機(jī)構(gòu)加持下的中國(guó)中高端口腔連鎖第一股——瑞爾集團(tuán)未來(lái)是否會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的故事，我們拭目以待。