時至今日，各方仍在積極討論元宇宙概念的確切定義和發(fā)展方向。2021年3月10日，美國元宇宙第一股Roblox在紐交所上市，首日收盤上漲54.4%，上市至今最高市值超過800億美金。2021年8月29日，字節(jié)跳動以人民幣90億元估值，收購虛擬現(xiàn)實(VR)設(shè)備企業(yè)Pico，又一次重燃起資本對元宇宙板塊中VR/AR的熱情。

而在從港交所觀察到，2022年2月21日香港首只以元宇宙為主題的主動型ETF在交易所上市。另外，飛天云動Flowing Cloud Technology Ltd招股書在港交所披露網(wǎng)站上公示，擬成為港股“元宇宙第一股”。

據(jù)艾瑞咨詢，元宇宙未來發(fā)展將主要分為三個階段：基礎(chǔ)建設(shè)階段、內(nèi)容建設(shè)階段、生態(tài)建設(shè)階段。不同發(fā)展階段都有不同的發(fā)展側(cè)重點和產(chǎn)業(yè)機會，而AR/VR始終是貫穿元宇宙發(fā)展過程中的基石，具備AR/VR技術(shù)的企業(yè)也將在元宇宙產(chǎn)業(yè)中具有著先發(fā)優(yōu)勢。艾瑞咨詢同時指出，元宇宙生態(tài)由底層技術(shù)層、場景應(yīng)用層、設(shè)備層、平臺層相互作用共同構(gòu)成，場景應(yīng)用層和底層技術(shù)層參與建造并賦能元宇宙，推動元宇宙發(fā)展和成長。

作為架構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)之上新的平行宇宙，元宇宙將顛覆所有如今已被數(shù)字化的娛樂、商業(yè)、支付等經(jīng)濟場景。從商業(yè)價值的角度看，元宇宙將孕育新巨頭，整個市場的市值或?qū)⒊^當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)上市公司的市值總和。

我們從飛天云動招股書上看到，公司在VR/AR技術(shù)和游戲產(chǎn)業(yè)多年的的積累，天然地是一家元宇宙產(chǎn)業(yè)公司。根據(jù)招股書披露，艾瑞咨詢統(tǒng)計飛天云動在中國場景應(yīng)用層---AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場的市占率排名第一，同時飛天準備發(fā)布平臺級產(chǎn)品。因此這家深耕AR/VR多年的企業(yè)在元宇宙概念爆發(fā)的時候得到了市場大量關(guān)注。

除招股書信息外，2021年11月底，飛天云動召開發(fā)布會并介紹了飛天元宇宙平臺規(guī)劃，展示了一個可以讓用戶自由活動的虛擬商業(yè)街區(qū)，B端商戶能夠進駐其中，有利于飛天元宇宙平臺的公域流量與商戶的私域流量進行對接。這也表示飛天云動在深耕元宇宙應(yīng)用領(lǐng)域的同時，正在積極布局元宇宙平臺的建設(shè)。

作為中國的元宇宙場景應(yīng)用層(或AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場)的領(lǐng)先供應(yīng)商，公司領(lǐng)導(dǎo)層對行業(yè)的發(fā)展趨勢具有一定的判斷力和前瞻性尤其重要。據(jù)悉，飛天云動掌舵人汪磊兼具游戲人和廣告人的雙重身份，自2005年曾先后在掌中萬維、掌趣科技從事資訊科技和游戲開發(fā)類工作。2009年，汪磊正式從掌趣科技離職，加入掌中飛天科技擔(dān)任總經(jīng)理并帶領(lǐng)公司自主研發(fā)多款單機手機游戲，包括《飆車之神》、《愛麗絲仙境消消樂》、《戰(zhàn)地槍神》等。2015年，汪磊立足于公司既有的技術(shù)平臺和先發(fā)優(yōu)勢，帶領(lǐng)著公司轉(zhuǎn)型，成功推出了首個AR/VR SaaS平臺。2022年，汪磊也獲選中國移動通信聯(lián)合會元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會第一屆委員。

我們深入了解到，從商業(yè)模式上，飛天云動率先服務(wù)大型平臺客戶，如京東、百度等。沿襲過往游戲引擎開發(fā)經(jīng)驗，團隊短時間內(nèi)自主研發(fā)出適合大客戶定制需求的AR/VR解決方案，同時也積累了深度的行業(yè)洞察。在滿足大客戶需求后，飛天云動則能夠迅速標(biāo)準化產(chǎn)品，并通過大客戶的影響力推廣至廣泛的小B客戶，如進駐京東的數(shù)千商戶。和其他處于燒錢階段的科技公司不同，研發(fā)效率高、試錯成本低是飛天云動在研發(fā)上的顯著特點。反映到公司財務(wù)報表上，就是能有效控制研發(fā)與銷售開支，取得規(guī)模利潤。當(dāng)然，在未來隨著產(chǎn)品迭代升級，公司也有計劃加倍研發(fā)投入，包括擴大研發(fā)團隊規(guī)模與引入技術(shù)專家。這也是載明于招股書上的上市募資使用方向。

值得一提的是，有別于早先A股市場的“元宇宙概念股”，招股書上清晰指出飛天云動2021年上半年超過93.5%的收入來自于元宇宙場景應(yīng)用層相關(guān)的服務(wù)。而港股上市所申報的招股書是由律師起草的法律文件，并將接受證監(jiān)會與交易所的審閱，意味著飛天云動確實是在扎扎實實地從事元宇宙相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

從具體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，AR/VR內(nèi)容及服務(wù)屬于元宇宙生態(tài)系統(tǒng)中的場景應(yīng)用層，是實現(xiàn)及賦能沉浸式元宇宙體驗的重要應(yīng)用，為元宇宙發(fā)展過程中的先決條件和進場壁壘。飛天云動已圍繞元宇宙場景應(yīng)用層構(gòu)建包括AR/VR服務(wù)、AR/VR內(nèi)容、SaaS以及IP的業(yè)務(wù)矩陣。

AR/VR服務(wù)通過協(xié)助客戶構(gòu)建元宇宙沉浸式體驗場景，增強終端用戶的轉(zhuǎn)化與交易。飛天云動為客戶設(shè)計、投放AR/VR互動內(nèi)容，并收集、監(jiān)測及優(yōu)化數(shù)據(jù)及反饋，該業(yè)務(wù)在2020年中國市場份額占12.6%，排名第一，且較第二名市場份額高出10%以上。據(jù)艾瑞咨詢，中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場預(yù)計至2025年將增長至人民幣1,028億元，復(fù)合年增長率48.6%。

AR/VR內(nèi)容業(yè)務(wù)主要是飛天云動根據(jù)客戶需求提供定制化內(nèi)容，進而為客戶的終端用戶帶來虛擬世界的多元化和沉浸式體驗。飛天云動客戶主要來自娛樂、教育、文旅、技術(shù)、保健及汽車等領(lǐng)域，已有超過100個合作項目。(例如：飛天云動以1：1虛擬還原了一家知名國際運動用品零售商的實體店，用于向其銷售代理及店員展示標(biāo)準陳列和布局，從而大幅降低了培訓(xùn)與運維成本。)

AR/VR SaaS是飛天云動開發(fā)的標(biāo)準化、自動化平臺，用戶能夠通過該平臺輕松快速制作自身元宇宙場景并且對外發(fā)布。用戶可以在SaaS平臺上選取所需風(fēng)格以及互動方式，并通過獎勵分發(fā)激勵終端用戶。截至2021年6月30，已經(jīng)有超過8,000名用戶在SaaS平臺上注冊，付費訂閱比例超過10%。飛天云動的元宇宙SaaS平臺是騰訊千帆計劃唯一引入的元宇宙場景應(yīng)用產(chǎn)品供應(yīng)商，同時也是數(shù)家國內(nèi)頂級電商的VR云店產(chǎn)品開發(fā)平臺。

AR/VR服務(wù)、內(nèi)容、SaaS業(yè)務(wù)占到飛天云動整體收入的超過93.5%，且通過這三種方式而為客戶創(chuàng)造的沉浸式虛擬資產(chǎn)構(gòu)筑了元宇宙場景應(yīng)用層的奠基石。

飛天云動2021年上半年收入人民幣2.8億元，同比增長超130%;扣非凈利潤人民幣5,300萬元，同比增長超243%。飛天云動在業(yè)務(wù)演化及深挖元宇宙場景價值的過程中也得到了國內(nèi)知名投資機構(gòu)的認可與支持，例如同創(chuàng)偉業(yè)、賽富基金。而南京文投、南京市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、江蘇大運河旅游發(fā)展基金等國資的投資入股，也側(cè)面反應(yīng)在社會逐步擁抱元宇宙生態(tài)的過程中，飛天云動是最好的合作伙伴之一。

近期各國互聯(lián)網(wǎng)大廠和企業(yè)不斷圍繞VR/AR、云技術(shù)和區(qū)塊鏈等前沿科技展開緊密布局，通往元宇宙終極閉環(huán)生態(tài)的大門在一點點打開。相信只要VR/AR的應(yīng)用、體驗不斷升級，背后鏈接的教育、娛樂項目、應(yīng)用場景不斷豐富，相關(guān)市場規(guī)模會迅速增長。當(dāng)然，隨著元宇宙不斷走向現(xiàn)實，想象空間和估值中樞還會顯著躍升，舞臺已經(jīng)搭好，元宇宙的故事才剛拉開帷幕。