中信證券指出，近期俄烏局勢(shì)進(jìn)一步?jīng)_擊港股，3月4日恒生指數(shù)、國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別下跌2.5%/2.7%/4.4%。歷史上，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期間港股防御性板塊以及上游資源品板塊表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu)。考慮此次部分投資者擔(dān)憂與俄交易的國內(nèi)銀行或可能面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)，且地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)亦尚未消弭，短期建議關(guān)注上游資源品(能源、材料)及防御性板塊(公用事業(yè)、電信、必選消費(fèi))。在俄烏沖突不會(huì)持續(xù)惡化的假設(shè)下，預(yù)計(jì)二季度起外圍的地緣沖突和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮這兩大風(fēng)險(xiǎn)因素將逐步淡化，我們依舊看好港股市場將迎來年度級(jí)別20%的估值修復(fù)。