近期，A股市場經(jīng)歷了一輪較為充分的調(diào)整，部分板塊的配置價值開始凸顯。整體上，雖然外圍局勢仍然沒有足夠明朗，但是結(jié)合國內(nèi)落實“穩(wěn)增長”的主基調(diào)和寬貨幣的政策影響，

后續(xù)逐漸企穩(wěn)已是大概率事件。

作為A股名列前茅的文化傳媒板塊上市公司，世紀(jì)華通近期也迎來了多家機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。包括西南、信達(dá)、安信、天風(fēng)等多家頭部券商均給予世紀(jì)華通“買入”評級，并指出世紀(jì)華通游戲產(chǎn)品流水穩(wěn)健，22年為產(chǎn)品大年;公司圍繞虛實互生業(yè)態(tài)的布局已取得階段性進(jìn)展;同時，整合后新組建的云數(shù)據(jù)事業(yè)部業(yè)務(wù)規(guī)劃清晰、能見度高，且后續(xù)成長空間較大，業(yè)務(wù)增長潛力巨大。

新品儲備豐富 精品手游《慶余年》本月上線

一段時間以來，國內(nèi)游戲市場面臨一定程度的監(jiān)管壓力，成為了部分投資者看空的理由。但是從整體需求看，市場仍然保持著一定的增速。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，中國移動游戲市場實際銷售收入216.27億元，同比增長2.03%，已連續(xù)2個月站穩(wěn)200億大關(guān)。

相比于同行過多依賴新品發(fā)布和單個爆款產(chǎn)品，世紀(jì)華通游戲業(yè)務(wù)則表現(xiàn)的穩(wěn)健的多，這其中主要在于盈利結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢。以旗下盛趣游戲為例，擁有近 80 款產(chǎn)品處于盈利狀態(tài)，運(yùn)營超過 5 年的產(chǎn)品有 22 款，超過 10 年的產(chǎn)品有13 款;其中不僅有像《傳奇》、《最終幻想14》、《冒險島》、《龍之谷》、《傳奇世界》、《永恒之塔》這樣的經(jīng)典端游產(chǎn)品，還有像《龍之谷2》、《傳奇世界手游》、《熱血傳奇手機(jī)版》、《輻射避難所網(wǎng)絡(luò)版》、《血族》等手游產(chǎn)品，均在持續(xù)穩(wěn)定地貢獻(xiàn)收入。海外市場方面，點點互動長期穩(wěn)居國內(nèi)出海游戲收入榜前列，也能保證公司營收的穩(wěn)定性。

在新品儲備方面，世紀(jì)華通已基于一些知名IP開發(fā)了《慶余年》、《傳奇天下》、《JOJO的奇妙冒險》動畫系列正版手游、《月夜狂想曲》、《遺忘者之旅(代號：遠(yuǎn)征)》、《古龍群俠傳(待定)》、《饑荒：新家園》等涵蓋多個品類的新產(chǎn)品，而且其中多個產(chǎn)品已取得游戲版號，將在年內(nèi)陸續(xù)上線，使得世紀(jì)華通今年將迎來產(chǎn)品大年。

在發(fā)行上，盛趣游戲自主研發(fā)的由經(jīng)典小說改編的同名游戲《慶余年》已正式定檔3月25日上線。同時，還力邀原著中范若若的扮演者宋軼擔(dān)當(dāng)代言人，引發(fā)眾多網(wǎng)友的關(guān)注和期待。目前，《慶余年》手游官方預(yù)約人數(shù)已突破600萬，不少專業(yè)人士表示，在版號稀缺的當(dāng)下，《慶余年》手游的外部競爭壓力變小，同時借助熱門IP的影響力和次世代美術(shù)品質(zhì)，有成為武俠MMORPG爆款產(chǎn)品的潛力。

加碼數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù) 打造第二增長曲線

除了游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)之外，世紀(jì)華通數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也迎來了快速發(fā)展期，有望成為公司的第二增長曲線。近期，其在深圳布局的數(shù)據(jù)中心項目已正式動工，該項目計劃部署12000臺機(jī)柜，是目前深圳市批復(fù)的規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心園區(qū)。而結(jié)合此前在上海松江的布局，按機(jī)柜數(shù)量計算，世紀(jì)華通數(shù)據(jù)中心實力已經(jīng)躋身國內(nèi)第三方IDC行業(yè)的第一梯隊。

與輕資產(chǎn)的游戲相比，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)模式相對更重、投資也更大一些，讓一部分投資者對此較為謹(jǐn)慎。不過從業(yè)務(wù)需求和市場發(fā)展來看，世紀(jì)華通布局?jǐn)?shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)更像是一種水到渠成。

不管現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)游戲，還是未來的云游戲，從上游看都離不開數(shù)據(jù)中心的算力和存儲，投資數(shù)據(jù)中心不僅能夠為業(yè)務(wù)爭取更大的主動權(quán)，也能為公司提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。更重要的是，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，全社會對數(shù)據(jù)中心的需求正呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2025年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將達(dá)5952億元，無論是政策支持還是市場前景都非常廣闊的空間。

當(dāng)然，在數(shù)據(jù)中心整體業(yè)務(wù)布局上，世紀(jì)華通也有著不同的側(cè)重。在位置選擇上，會首先布局一線城市和重點的省會城市。一方面，對數(shù)據(jù)中心有較強(qiáng)業(yè)務(wù)需求的公司多集中在北上廣深等一線城市;另一方面，一線城市受政策、土地、電力、網(wǎng)絡(luò)等條件的制約，對數(shù)據(jù)中心的建設(shè)要求和數(shù)量都有著明確的要求，整體供需倒掛，不僅能夠減輕公司項目的競爭壓力，也能拉高項目整體利潤。

在項目的標(biāo)準(zhǔn)上，世紀(jì)華通著力打造新一代的綠色數(shù)據(jù)中心。以松江項目為例，按照國際最高標(biāo)準(zhǔn)等級T3+部分T4建設(shè)，并基于DCIM、DCOM、DCFM等技術(shù)實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心管理，項目PUE整體控制在1.3以下，即滿足了高效節(jié)能數(shù)據(jù)中心要求，也大為降低了運(yùn)營成本。在深圳項目上，更是大量采用節(jié)能設(shè)備，自然冷源梯級利用，機(jī)房余熱回收自用，動態(tài)調(diào)整控制策略，確保年均PUE小于1.25。

此外，世紀(jì)華通亦十分注重與行業(yè)巨頭的合作，旗下的世紀(jì)瓏騰先后與衛(wèi)士通、騰訊云和華為開展合作，從數(shù)據(jù)安全、政務(wù)云開發(fā)、新一代數(shù)據(jù)中心、智慧能源、綠色低碳等多個方面立體式提升公司競爭實力。

綜合整體看，世紀(jì)華通股價已擁有非常的安全邊際，結(jié)合公司回購和未來業(yè)績爆發(fā)的潛力，后續(xù)整體表現(xiàn)有較大的想象空間。