今年2月，離岸人民幣交易火熱，歐洲各國大筆買入人民幣。3月份，沙特與我國就石油交易用人民幣結(jié)算開始談判。在局部沖突的國際形勢下，人民幣避險(xiǎn)屬性初步顯現(xiàn)，中國銀行香港金融研究院資深策略員應(yīng)堅(jiān)表示，人民幣國際化進(jìn)入一個新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

數(shù)字人民幣的機(jī)會因此凸顯，數(shù)字人民幣“支付即結(jié)算”的特性，有望使貿(mào)易結(jié)算、融資平臺等的結(jié)算不通過金融媒介實(shí)現(xiàn)，在變幻莫測的國際環(huán)境中，可以避免對SWIFT的過分依賴。據(jù)中信證券研報(bào)分析，隨著人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加深，數(shù)字人民幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新的機(jī)遇。

人民幣國際化提速 數(shù)字人民幣正當(dāng)其時

人民幣在國際支付中的權(quán)重正在逐步提高。據(jù)SWIFT數(shù)據(jù)，今年1月，人民幣全球支付占比躍升至3.2%，在全球貿(mào)易當(dāng)中，用來計(jì)價結(jié)算的貨幣中，人民幣繼續(xù)保持第四名，已經(jīng)穩(wěn)超日元，僅次于美元、歐元、和英鎊，打破了2015年創(chuàng)造的歷史記錄。

今年3月初，香港金管局公布今年1月香港人民幣存款為10959億元，按月增長18.2%，繼2014年12月后再次突破萬億元大關(guān)，并超過當(dāng)時高位。根據(jù)摩根士丹利預(yù)測，到2030年，人民幣有望成為僅次于美元和歐元的第三大儲備貨幣。

在此基礎(chǔ)上，中信證券研報(bào)認(rèn)為，SWIFT 系統(tǒng)在地緣政治沖突時或成為歐美實(shí)施制裁的工具，我國大力推進(jìn)人民幣國際化，尤其是著重發(fā)展 CIPS 系統(tǒng)(人民幣跨境支付系統(tǒng))和數(shù)字人民幣具有一定的必要性和緊迫性。當(dāng)前CIPS體量遠(yuǎn)小于SWIFT，后續(xù)對CIPS的推廣將提速。

數(shù)字人民幣顯得更令人期待，其支付即結(jié)算的特性，可減少對銀行賬戶的依賴，在部分場景下繞開銀行等金融媒介，避免對SWIFT的依賴。上述研報(bào)指出，盡管數(shù)字人民幣跨境使用的適用性仍處探索階段，但其在貿(mào)易結(jié)算、數(shù)字化貿(mào)易融資平臺等領(lǐng)域的應(yīng)用未來可期，有望改善跨境支付，為人民幣國際化注入新鮮血液。

去年2月，央行數(shù)研所與香港金融管理局、泰國中央銀行、阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行宣布聯(lián)合發(fā)起多邊央行數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目，探索數(shù)字貨幣在包括國際貿(mào)易結(jié)算、數(shù)字化貿(mào)易融資平臺、通過mBridge 開展外匯交易等多個場景下的適用性。以數(shù)字化貿(mào)易融資平臺為例，購買方與供應(yīng)商將通過多邊央行數(shù)字貨幣橋以及兩個相互連接的跨境數(shù)字貿(mào)易工具平臺之間進(jìn)行交易。

在這個過程中，跨境貿(mào)易最終采用央行數(shù)字貨幣結(jié)算，并不涉及銀行等金融媒介的清算結(jié)算，從而使跨境貿(mào)易結(jié)算獨(dú)立于SWIFT 系統(tǒng)。隨著人民幣避險(xiǎn)屬性日趨凸顯，數(shù)字人民幣在國際結(jié)算中的應(yīng)用將顯得更有吸引力?？梢灶A(yù)測，數(shù)字人民幣在代替國內(nèi)M0的基礎(chǔ)上，還有更大的發(fā)展空間，并催生新的商業(yè)機(jī)會。

產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇進(jìn)一步擴(kuò)大

上述中信證券研報(bào)進(jìn)一步分析，在人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加深的過程中，數(shù)字人民幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新的機(jī)遇。

很顯然，數(shù)字人民幣“10+1”的試點(diǎn)驗(yàn)證了數(shù)字人民幣在交易方面的穩(wěn)定性，全國試點(diǎn)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，覆蓋面也正在由購物消費(fèi)、餐飲服務(wù)逐步擴(kuò)展到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、跨境貿(mào)易、智慧城市、公共服務(wù)等領(lǐng)域，用戶范圍由C 端擴(kuò)大到B 端和G 端。

日前《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，提出穩(wěn)妥推進(jìn)法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)研制，穩(wěn)步推進(jìn)金融科技標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。數(shù)字人民幣作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)“新基建”被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。國盛證券預(yù)計(jì)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈包括硬件錢包、銀行核心系統(tǒng)在內(nèi)的市場規(guī)?？蛇_(dá)到800億元。智能合約等創(chuàng)新應(yīng)用的可根據(jù)交易雙方商定的條件、規(guī)則進(jìn)行自動支付交易，潛在空間廣闊。綜合而言，產(chǎn)業(yè)空間有望達(dá)到千億級別。

基于此，有分析指出相關(guān)企業(yè)會因此實(shí)現(xiàn)大的業(yè)務(wù)提升。如支付龍頭拉卡拉(300773.SZ)為商戶提供支付場景下的全方位服務(wù)，率先推出支持?jǐn)?shù)字人民幣的全聚合支付產(chǎn)品，并逐步介入B端企業(yè)間數(shù)字人民幣支付服務(wù);新大陸(000997.SZ)等廠商正加速應(yīng)用場景建設(shè);宇信科技(300674.SZ)等助力銀行數(shù)字化升級，公司將因此受益。

隨著全國試點(diǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大及人民幣國際化步伐的加快，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，尤其是率先與央行數(shù)研所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的拉卡拉等機(jī)構(gòu)，在符合制度及監(jiān)管要求下，有望將自身在數(shù)字人民幣收單的經(jīng)驗(yàn)用于更多場景，并借助企業(yè)SaaS服務(wù)的能力，擴(kuò)大展業(yè)空間。

長期而言，目前數(shù)字人民幣仍處于發(fā)展的初期階段，底層基礎(chǔ)技術(shù)仍要進(jìn)一步夯實(shí)，場景覆蓋及創(chuàng)新應(yīng)用仍有探索空間;短期來看，北京冬奧之后、全國新一輪試點(diǎn)全面鋪開，數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈仍有較大投資機(jī)會。