中金公司認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)多地疫情反復(fù)，服裝作為可選消費(fèi)品類受影響較大，反觀上游紡織制衣企業(yè)面向全球市場、生產(chǎn)基地全球布局，需求波動相對較??；同時競爭格局清晰穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)通過產(chǎn)能有序擴(kuò)張驅(qū)動穩(wěn)健增長。在疫情反復(fù)和人民幣貶值環(huán)境下，建議關(guān)注抗風(fēng)險能力更強(qiáng)的紡織制衣賽道。近年來全球運(yùn)動鞋服市場快速增長，頭部品牌收入增長強(qiáng)勁，帶動針織類產(chǎn)品供應(yīng)商訂單量實(shí)現(xiàn)良好增長。與此相對，頭部品牌合作的紡織制衣代工廠數(shù)量卻在不斷縮減，反映供應(yīng)鏈呈現(xiàn)頭部化、集中化趨勢。