中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月末，我國公募基金數(shù)量為9491只，資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)到26.34萬億元，創(chuàng)歷史新高。從發(fā)行來看，今年以來基金發(fā)行明顯遇冷，1-3月主動偏股型公募基金較去年同期月均2291億元降溫明顯。

回顧這兩年，基民們經(jīng)歷過A股市場在短時(shí)間內(nèi)的急劇下跌，也迎來過多次的V型反轉(zhuǎn)，更多的則是處于長時(shí)間段內(nèi)的上下震蕩。

然而，這兩年基金的波動，讓不少買在最高位的新基民頗為“受傷”，還有一些基民慌不擇路地割肉止損。那么問題來了，牛市最高點(diǎn)買的基金能賺錢嗎？牛市能買基金嗎？

當(dāng)我們?yōu)榇私箲]不安時(shí)，不妨回溯過去，在歷史過往的幾次牛市中，買了新基金的都怎么樣了？

實(shí)際上，中國公募基金行業(yè)的元年是1998年，至今剛好歷經(jīng)了二十四年的櫛風(fēng)沐雨，曾歷經(jīng)2005年-2007年的第一次大牛市，2014年-2015年的第二次大牛市，以及2019年-2020年的“結(jié)構(gòu)性牛市”。

2005年-2007年：基金真正走進(jìn)了千家萬戶

2005年5月起，股權(quán)分置改革啟動，股改的“火焰”正式燃起。

在股改大潮推動下，2005年6月6日到2007年10月16日，短短兩年多的時(shí)間里，上證指數(shù)從998.23點(diǎn)一路走高至6124.04點(diǎn)，創(chuàng)下了A股至今難以企及的高點(diǎn)。

當(dāng)然，指數(shù)走高的原因有很多，包括流動性過剩、全流通時(shí)代到來、上市公司業(yè)績增長、資本市場的游戲規(guī)則逐漸完善……

這場巔峰牛市，使基金行業(yè)真正走進(jìn)了千家萬戶。中國證券登記結(jié)算統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2006年，新開基金賬戶225.96萬戶，較上年增加188.93萬戶；2007年新開基金賬戶2227.97萬戶，期末時(shí)的基金賬戶總數(shù)更是比上年增長了近6倍。

大量基民的涌入也推動了新基金的發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2006年的基金發(fā)行份額為4046.44億元，相比2005年陡然升高近4倍，2007年新基金3960億元的發(fā)行份額雖相比2006年有所下降，卻仍然處于高位。

時(shí)間到了2007年9月-10月，此時(shí)，站在A股的高位處，有四只QDII基金也揚(yáng)帆起航，試圖“進(jìn)軍”海外股市。

這四只QDII基金分別為南方全球精選、華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國、上投摩根亞太優(yōu)勢。四只基金的認(rèn)購規(guī)模也顯示了投資者的狂熱，分別為491億元、630億元、738億元、1162.61億元。

實(shí)際上，當(dāng)時(shí)的很多基民完全不清楚QDII基金是什么，但因?yàn)榕Ｊ衼淼奶?，在他們的眼中，“股市就是造富神話”“新基金都能賺錢”。

此后不久，A股遭遇下跌，這四只QDII基金凈值也迅速下跌，將追高的基民狠狠套牢，直到10年后才重新回到1元面值上方。

2014年-2015年：新基金的不同命運(yùn)

時(shí)間來到2014年，在巨大杠桿的推動下，啟動了A股波瀾壯闊的“杠桿?！?。

2014年11月底成交突破歷史新高，第二次牛市確認(rèn)開啟，券商股掀起了一輪藍(lán)籌股上漲行情。

到了2015年2月，市場則由中小創(chuàng)全面上漲接棒，并在2015年5月28日創(chuàng)造了A股單日成交最高紀(jì)錄，高達(dá)23673億元。

一個(gè)月后，在2015年6月12日，上證指數(shù)刷新到5178點(diǎn)的新高。

與此同時(shí)，新基金史無前例的大量發(fā)行也是2015年的一大風(fēng)景。無論是新成立的基金數(shù)量還是新基金的首發(fā)規(guī)模，都遠(yuǎn)超之前。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，共成立基金822只，合計(jì)首發(fā)規(guī)模1.65萬億元。新成立的基金數(shù)量比2014年增長1.33倍，首發(fā)規(guī)模更是比2014年增長了3倍。

在彼時(shí)瘋狂的基金搶購潮下，卻不乏有一些冷靜“看空”的基金。

2014年12月30日,前海開源基金掌舵人王宏遠(yuǎn)發(fā)布公開信稱,A股將迎來特大牛市; 2015年5月20日,王宏遠(yuǎn)公開判斷，“創(chuàng)業(yè)板、中小板泡沫將隨時(shí)破滅”，并嚴(yán)控旗下中小創(chuàng)持倉比例。

由此,前海開源也成為當(dāng)時(shí)首家嚴(yán)格控制中小創(chuàng)持倉比例的公募基金公司。

隨后不到一個(gè)月，上證指數(shù)從2015年6月12日的5178點(diǎn)高點(diǎn)一路向下調(diào)整，約半年時(shí)間后，上證指數(shù)下探至2016年1月28日2638的低位。

幸運(yùn)的是，直到2016年春節(jié)前，前海開源基金旗下多數(shù)產(chǎn)品頂住壓力，堅(jiān)持低倉位運(yùn)行，成功避開大跌。

不過，一些2015年牛市頂點(diǎn)成立的新基金，就沒有那么幸運(yùn)了。我們通過梳理，發(fā)現(xiàn)市場上有不少基金是在2015年成立的，截至目前復(fù)權(quán)單位凈值依然在1.0000以下，說明這些基金自牛市高點(diǎn)成立起至今超過7年，仍然在面臨虧損。

2019年-2020年：新老基民遭遇市場回調(diào)

這是離我們最近的一次“結(jié)構(gòu)性牛市”。

2019年-2020年，公募基金的收益率分別超過了20%和30%，也正是這兩年基金的強(qiáng)勢表現(xiàn)，催生了2021年初的基金熱潮，吸引了大量新基民跑步入場。

與此同時(shí)，2021年2月，基金發(fā)行在春節(jié)前迎來高潮，期間爆款基金頻出。

不過春節(jié)后，市場直接來了一次大幅回調(diào)，讓很多新老基民直接遭遇一場市場毒打，賬戶一片“綠油油”。

還有一些新基金在高位快速建倉后就面臨大跌，有一只混合基金甚至還被罵上了熱搜。

這只基金在2021年2月1日發(fā)行，2月4日提前結(jié)束募集，募集規(guī)模8.2億元，并在2月9日臨近過年的時(shí)候火速成立。

成立后這只基金就陷入了跌跌不休的泥潭中。成立一個(gè)月的時(shí)間里，13個(gè)交易日里跌了17.62%。而截至2021年一季度末，累計(jì)單位凈值僅0.7734元，成立以來不到兩個(gè)月時(shí)間已經(jīng)虧掉了22.66%。對此，這家基金公司不得不在討論區(qū)出來道歉。

此外，我們通過梳理2021年初火爆發(fā)售的新基金，觀察其一年持有期屆滿的業(yè)績，可以發(fā)現(xiàn)：多數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn)平平，有的甚至凈值跌超20%。而同期未設(shè)置持有期的爆款基金，也有超過87%的基金規(guī)?？s水，更有基金相較成立時(shí)規(guī)?！把鼣亍?，縮水超70億元。

小結(jié)

通過回顧中國公募基金二十四年歷史中的幾段歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)：當(dāng)市場上漲時(shí)，基金申購如潮；反之，市場表現(xiàn)欠佳時(shí)，多數(shù)人對基金的申購興趣會降至低點(diǎn)，生動描繪了一幅“追漲殺跌”的寫照。

而在牛市最高點(diǎn)買入的基金，往往面臨著“被套牢”的風(fēng)險(xiǎn)，但即使買在高點(diǎn)，也不要失去信心，因?yàn)槿匀淮嬖陂L期內(nèi)重新逆襲“回本”的可能性。通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，就算在第一輪牛市的5178點(diǎn)、第二輪牛市的6124點(diǎn) “高點(diǎn)”進(jìn)場，偏股混合型基金依然有機(jī)會取得不錯(cuò)的收益。

來源：中國財(cái)富網(wǎng)

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