5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（簡稱《管理人辦法》）及其配套規(guī)則，從“準入-內控-經營-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了公募基金管理人監(jiān)管要求，突出放管結合。

《管理人辦法》是對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行的修訂。機構人士指出，此舉是實施《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》的具體措施，適應了新時期公募基金發(fā)展的迫切要求，很及時也非常具有針對性。本次修訂堅持問題導向、守住底線，從促進行業(yè)長遠發(fā)展、多元發(fā)展、扶優(yōu)限劣的角度制定了相關細則，為行業(yè)機構的長期健康發(fā)展指明了道路、樹立了標桿，為形成雙向開放、充分競爭、致力長遠的行業(yè)氛圍奠定了基礎，有利于促進行業(yè)的高質量發(fā)展，從而進一步提升服務實體經濟能力。

強化股權管理

《管理人辦法》明確，調整基金管理公司股東準入條件，繼續(xù)堅持對基金管理公司股東實施差異化準入要求，對持股5%以下股東完善負面清單，對持股5%以上非主要股東強化財務穩(wěn)健性要求，擴大主要股東適用范圍，適當提高主要股東條件，明確實際控制人要求。

創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示，在為資本設立“紅綠燈”的大背景下，這一舉措毫無疑問從根源上規(guī)范了公募基金發(fā)展的初心，對防范金融風險，提高金融穩(wěn)定性，將會起到積極的作用。

《管理人辦法》完善了專業(yè)人士發(fā)起設立基金管理公司制度規(guī)范。適度提升自然人股東的資質條件，更加強調發(fā)起人的道德操守、執(zhí)業(yè)聲譽與專業(yè)勝任能力，合理約束自然人主要股東的股權轉讓行為。

“公募基金行業(yè)是一個投入成本很高的行業(yè)，包括系統(tǒng)、投研人員等都需要比較大的投入，這對自然人股東的資質條件也提出了很高的要求?！豆芾砣宿k法》提升自然人股東的資質條件非常有必要?！币晃毁Y深基金業(yè)人士表示。

《管理人辦法》堅持內外資一致原則，進一步完善境外股東準入條件，鼓勵借鑒境外先進資產管理經驗與有益業(yè)務模式，積極引入優(yōu)質境外機構。對境外股東提出近3年金融資產管理業(yè)務規(guī)模、收入、利潤、市場占有率等指標居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平等要求。魏鳳春指出，此舉促進了行業(yè)高水平開放，有利于構建多元開放、競爭充分的行業(yè)生態(tài)。

優(yōu)化牌照準入制度

《管理人辦法》適度放寬了同一主體持有公募牌照數量限制。在繼續(xù)堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數量限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資管機構申請公募牌照。同時，統(tǒng)一資管機構申請公募基金管理資格的條件，強化了公募業(yè)務規(guī)則一致性。

《管理人辦法》著力提升機構主體合規(guī)風控能力。要求強化投資交易行為管控，嚴格證券出入庫管理，合理設定投資經理權限，建立交易指令事前管控、事中監(jiān)測及事后分析與審查機制；此外，加強基金管理公司集中統(tǒng)一管理，突出行業(yè)文化建設與廉潔從業(yè)監(jiān)管。

“千里之行始于足下。如果沒有內控制度的完善，再好的制度都有可能只是看起來很美。無論是強化投資交易行為管控，還是加強全覆蓋的風險控制，這些硬的措施與軟的文化建設配合兩手抓。歷史的經驗證明，只要兩手都硬，公募基金大廈的基石會更加堅固?！蔽壶P春說。

突出長期考核激勵

《管理人辦法》全面構建長效激勵約束機制，要求董事會對經營層實行三年以上長周期考核，基金管理公司應將長期投資業(yè)績、合規(guī)風控情況等作為關鍵崗位人員考核的重要依據，實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度，嚴禁短期考核與過度激勵。此外，著力完善基金管理公司治理機制，要求持股5%以上股東承諾一定股權鎖定期，保持基金管理公司股權結構長期穩(wěn)定，規(guī)制股權質押行為，夯實股權事務管理責任。同時，強化主要股東、實際控制人與獨立董事責任。

“《管理人辦法》體現了對基金管理人扶優(yōu)限劣?！币晃还蓟鸶吖鼙硎?，“扶優(yōu)體現在培育一流資管機構，允許運營外包，鼓勵降本增效，聚力提升投研水平；限劣體現在市場化退出機制，公募基金公司會出現關停并轉。”

《管理人辦法》支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎上實現差異化發(fā)展。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設立專業(yè)子公司，專門從事公募REITs、私募股權投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務等業(yè)務。同時，允許公募基金管理人實施運營外包。

《管理人辦法》堅持市場化、法治化原則，允許經營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現市場化退出，并明確風險處置的措施類型與實施程序。同時，強化風險處置過程中全流程管控和各方職責。

來源：中國證券報