國(guó)金證券指出，4/5月召開(kāi)的會(huì)議釋放積極政策信號(hào)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值有望觸底向上。關(guān)注下半年疫情消退后的修復(fù)。下半年投資方向關(guān)鍵詞：細(xì)分龍頭/疫后修復(fù)/降本增效。1)細(xì)分龍頭：美團(tuán)、騰訊、快手等細(xì)分龍頭競(jìng)爭(zhēng)壁壘高，業(yè)績(jī)韌勁強(qiáng)。2)疫后修復(fù)：電商、本地生活等有望在消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)下恢復(fù)，廣告隨疫情恢復(fù)、消費(fèi)回暖將獲修復(fù)。3)降本增效：互聯(lián)網(wǎng)流量見(jiàn)頂，靠流量增長(zhǎng)的方式難以持續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)公司持續(xù)降本增效。