業(yè)內(nèi)人士表示，推動公募REITs發(fā)展的環(huán)境越來越友好，市場參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類上市資產(chǎn)”，未來發(fā)展空間巨大。

招商基金近日申請設(shè)立專業(yè)從事公募REITs業(yè)務(wù)的子公司，此事引起了市場關(guān)注。

除了基金公司探索專業(yè)化發(fā)展的新路徑，銀行、保險等機構(gòu)也在加速布局公募REITs業(yè)務(wù)。受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，在政策的支持下，需求端體量將持續(xù)擴容，有望推動公募REITs成長為與股債并列的“第三類上市資產(chǎn)”。

公募籌建REITs子公司

公募REITs正成為資本市場的新寵兒。上海證券報記者近日了解到，為提高運營管理能力，多家頭部基金公司有意組建從事公募REITs業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司。

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，招商基金提交了《公募基金管理公司設(shè)立子公司審批》申請，8月23日為接受材料日。招商銀行半年報也顯示，招商基金公募REITs業(yè)務(wù)新中標3個項目，并積極推進組建公募REITs子公司的申報工作。

某大型基金公司董事長表示，基金公司設(shè)立公募REITs子公司的條件已經(jīng)相對成熟，既符合監(jiān)管政策，有助于盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，也能更好地為投資人創(chuàng)造回報。

記者采訪得知，除了招商基金，某基金公司也在加緊推進設(shè)立公募REITs子公司，目前已與合資方達成較為明確的意向，并向股東方、監(jiān)管層進行了專項匯報。

分析人士認為，基金公司設(shè)立公募REITs子公司，是因為看好公募REITs的發(fā)展前景。與公募基金的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，公募REITs業(yè)務(wù)在產(chǎn)品設(shè)計、運營維護等方面存在較大的差異。成立公募REITs子公司的好處在于可實現(xiàn)獨立核算，提升REITs業(yè)務(wù)的運營效率、專業(yè)能力。

也有公募REITs人士表示，是否設(shè)立子公司，除了要根據(jù)公司的整體戰(zhàn)略安排，還要看REITs業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。他說：

“我們也探討過設(shè)立子公司的可行性，包括開展REITs業(yè)務(wù)的重點與難點、REITs能否成為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)條線、未來的盈利空間，等等。就目前而言，我們認為，還是先把業(yè)務(wù)做扎實了。”

某公募高管也提到，公募基金公司不能只圍繞著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展。除了公募REITs，有不少公司成立了財富子公司、海外子公司等，其發(fā)展的關(guān)鍵在于公司能否明確自身定位、利用好現(xiàn)有資源稟賦，從而形成差異化競爭優(yōu)勢。

保險與銀行盯上黃金賽道

在基金公司開疆拓土的同時，銀行理財、保險資金也蜂擁而至，看好公募REITs的發(fā)展前景。

記者注意到，招銀理財、光大理財?shù)茹y行理財子公司先后推出了投向REITs的產(chǎn)品。以光大理財發(fā)行的陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號為例，該產(chǎn)品屬于定期開放型凈值型理財產(chǎn)品。其二季報顯示，組合的REITs倉位保持在80%以上，中航首鋼綠能REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)REIT、華安張江光大園REIT及建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT位居前十大資產(chǎn)行列。

招銀理財旗下招睿鑫遠基礎(chǔ)設(shè)施封閉1號增強型固收類理財計劃，也將投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs寫入產(chǎn)品說明書。公告顯示，在REITs投資方面，該產(chǎn)品將優(yōu)選行業(yè)和業(yè)態(tài)，重點關(guān)注新基建、物流倉儲、產(chǎn)業(yè)園等，并根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施各行業(yè)間的相關(guān)性，適當選擇相關(guān)性較弱的行業(yè)進行配置，降低REITs組合波動率。

除了發(fā)行理財產(chǎn)品進軍公募REITs，銀行理財子公司還通過戰(zhàn)略配售、認購等方式參與投資。比如，目前建信理財已參與投資15只公募REITs，合計申購金額67.7億元，最終獲配7.3億元。

光大理財投資經(jīng)理蔡飛飛表示，目前各地項目儲備充足，一級市場火熱，發(fā)行進度明顯加快，存量擴募即將開啟，公募REITs市場迎來快速發(fā)展期。隨著首批公募REITs平穩(wěn)解禁，REITs資產(chǎn)的抗風險能力及配置價值將更加凸顯。

此外，保險資金也在加速進軍REITs黃金賽道。截至二季度末，保險業(yè)在公募REITs上的投資額約為70億元，占公募REITs總規(guī)模約13%，是公募REITs重要的機構(gòu)投資者之一。

比如，中國人壽的中國保險投資基金出現(xiàn)在華夏越秀高速REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)REIT、浙商滬杭甬REIT、中金普洛斯REIT、東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT的前十大基金份額持有人的名單中；泰康人壽出現(xiàn)在中航首鋼綠能REIT、紅土鹽田港REIT、中金普洛斯REIT的前十大基金份額持有人的名單中。

展望未來，蔡飛飛表示，將繼續(xù)配置公募REITs，通過“重點布局一級投資、密切關(guān)注二級機會、分散配置不同特征公募REITs”，構(gòu)建具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和收益上行空間及韌性的投資組合，讓投資人共享基建紅利。

合力打造“第三類上市資產(chǎn)”

有機構(gòu)測算，公募REITs潛在的市場規(guī)模在4萬億元至12萬億元。從長遠看，隨著政策的不斷完善、投資者隊伍的不斷壯大，公募REITs市場有可能發(fā)展成為一個資產(chǎn)上市平臺。

某機構(gòu)人士透露，目前監(jiān)管部門推動各地成立基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs綜合協(xié)調(diào)小組，針對發(fā)行公募REITs過程中出現(xiàn)的問題和具體發(fā)行業(yè)務(wù)流程進行統(tǒng)籌指導(dǎo)。后續(xù)公募REITs發(fā)行將更具可行性與可復(fù)制性，從一事一議變成標準化的通用模式，推動公募REITs進入常態(tài)化、可持續(xù)的發(fā)展軌道，形成資產(chǎn)多元化、投資機構(gòu)化、運營專業(yè)化的趨勢。

“如果只是做幾單REITs業(yè)務(wù)，公司沒必要做專業(yè)化的平臺。但如果從REITs市場的支持力度和發(fā)展?jié)撃軄砜?，早點布局類似投行這樣的業(yè)務(wù)平臺至關(guān)重要?！蹦彻蓟鸾?jīng)理說。

有跡象顯示，監(jiān)管部門和地方政府對公募REITs的支持力度在不斷加大。

近日，證監(jiān)會會同國家發(fā)展改革委等相關(guān)方面提出加快推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行的十條措施，內(nèi)容包括：推動建立重點地區(qū)省市、多部門參加的綜合推動機制；加強政策輔導(dǎo)和市場培訓；明確相關(guān)行業(yè)準入標準；拓寬試點項目類型；盡快推出“綠燈”投資案例；盡快推動首批擴募項目落地等。

國家發(fā)展改革委相關(guān)人士也表示，將加強前期輔導(dǎo)，推動更多項目盡快具備申報條件，完善申報推薦流程，項目發(fā)行上市后，將指導(dǎo)督促使用回收資金的新項目加快開工建設(shè)等。

此外，多地發(fā)布支持公募REITs發(fā)展的政策，推動當?shù)卮媪抠Y產(chǎn)盤活和轄區(qū)REITs發(fā)行常態(tài)化，梳理總結(jié)形成可復(fù)制推廣的工作經(jīng)驗。

業(yè)內(nèi)人士表示，推動公募REITs發(fā)展的環(huán)境越來越友好，市場參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類上市資產(chǎn)”，未來發(fā)展空間巨大。

來源：上海證券報社

責任編輯：李頡