9月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，當(dāng)月貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。專家認(rèn)為，目前貨幣供應(yīng)量適度，市場資金面寬松，外部環(huán)境復(fù)雜多變，9月LPR保持不變，市場利率穩(wěn)定，符合普遍預(yù)期。

“9月中期借貸便利（MLF）操作利率與上月持平，這意味著LPR報價基礎(chǔ)未發(fā)生變化?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，8月下旬以來，與LPR報價加點密切相關(guān)的DR007和商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率均有小幅上行，加之最近未實施降準(zhǔn)，新一輪商業(yè)銀行存款利率下調(diào)剛剛啟動，判斷近期銀行邊際資金成本變化等因素也未對報價行下調(diào)LPR報價加點提供較強(qiáng)動力。

對于本月LPR保持不變的原因，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，一是2022年LPR已經(jīng)多次下降，對貸款利率的引導(dǎo)作用正在顯現(xiàn)，有待進(jìn)一步觀察。二是目前貸款利率已經(jīng)處于歷史低位。根據(jù)《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期下降0.42個百分點，處于有統(tǒng)計以來低位。因此，降低LPR并非當(dāng)務(wù)之急。三是本月政策利率并未變化。9月15日，人民銀行縮量續(xù)做9月到期中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率沒有變化。一般而言，MLF利率未變，LPR變化的概率較低。

“此外，在高通脹壓力之下，美國、歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體加息步伐和幅度加大，人民幣貶值壓力較大，保持市場利率相對穩(wěn)定，在一定程度上有利于保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。”董希淼說。

本月LPR不變，但金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度不減。在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)貸款利率創(chuàng)出歷史低位，金融部門持續(xù)加大實體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，包括制造業(yè)、綠色發(fā)展、重點項目和新興領(lǐng)域等；同時，除了降低貸款利率，金融部門也在積極調(diào)降金融服務(wù)費等，助力穩(wěn)增長；另外，5年期以上LPR保持不變，但不影響各區(qū)域根據(jù)實際情況因城施策，支持房地產(chǎn)市場穩(wěn)步復(fù)蘇。

展望未來，LPR仍有調(diào)降空間。周茂華認(rèn)為，主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢，銀行經(jīng)營質(zhì)效不斷提升，銀行部門整體保持盈利；利率改革一定程度打開了存款利率市場化調(diào)整空間；貨幣政策保持靈活適度。但LPR調(diào)整需要綜合評估實體經(jīng)濟(jì)融資需求、房地產(chǎn)復(fù)蘇情況和銀行凈息差等情況。

董希淼表示，疫情發(fā)生以來，盡管我國宏觀政策加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，但總體而言貨幣政策仍然比較穩(wěn)健，并未實施“大水漫灌”等寬松手段。下一步，我國貨幣政策仍然還有發(fā)力的空間。貨幣政策應(yīng)從多個方面加大實施力度，更有力地提振信心和預(yù)期，更有力地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)。

“為了對沖外需走弱、疫情擾動等影響，未來一段時間宏觀政策有必要繼續(xù)保持穩(wěn)增長取向。其中，著力增加對實體經(jīng)濟(jì)貸款投放，以寬信用支持經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上，將是宏觀政策的一個重要發(fā)力點?！蓖跚嗯袛?，接下來監(jiān)管層將重點通過引導(dǎo)LPR報價持續(xù)下行、降低貸款利率的方式，將潛在的貸款需求釋放出來。

另外，王青認(rèn)為，鑒于未來一段時間國內(nèi)通脹形勢溫和可控，在經(jīng)濟(jì)基本面回暖支持下，人民幣匯率出現(xiàn)脫離美元走勢的快速貶值風(fēng)險不大，年底前下調(diào)政策利率并不存在實質(zhì)性障礙。

來源：經(jīng)濟(jì)日報

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