中信證券認(rèn)為，綜合考慮流動(dòng)性缺口、MLF到期、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏、歷史降準(zhǔn)多發(fā)時(shí)點(diǎn)等，未來(lái)一個(gè)季度我國(guó)央行均有降準(zhǔn)的可能，今年底明年初降準(zhǔn)落地概率較大。降準(zhǔn)落地的概率分布為明年1月>12月>11月。從外部環(huán)境來(lái)看，11月和12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后是加息節(jié)奏轉(zhuǎn)變的重要窗口期，也會(huì)成為國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)的重要觀察窗口；而從內(nèi)部環(huán)境看，信貸開(kāi)門紅的需求、對(duì)沖專項(xiàng)債提前發(fā)行、春節(jié)前的流動(dòng)性安排等因素都更加傾向于選擇1月或者12月作為降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)。