近日，上海楊國福企業(yè)管理(集團(tuán))股份有限公司(下稱“楊國?！?首次公開發(fā)行境外上市外資股的相關(guān)申請報(bào)告獲中國證監(jiān)會批復(fù)。楊國福曾在2022年2月向港交所遞交過招股書，并于8月末失效。截至2021年9月30日，楊國福已建立覆蓋全國的餐廳網(wǎng)絡(luò)，包含在中國境內(nèi)5759家加盟餐廳和3家自營餐廳，及境外21家加盟餐廳，共5783家門店。

過去兩年里，餐飲行業(yè)迎來投融資歷史高峰。據(jù)窄門餐眼統(tǒng)計(jì)，2021年，餐飲業(yè)發(fā)生可供觀測的投融資事件近400起，披露的融資總金額超500億人民幣。“中式快餐第一股”爭奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈，楊國福融資上市路會走得順嗎？

“麻辣燙屬于快餐，隨著消費(fèi)的不斷升級和城鎮(zhèn)化的不斷發(fā)展，國內(nèi)快餐市場的發(fā)展空間會持續(xù)釋放?！本挢S投顧高級投資顧問楊前進(jìn)認(rèn)為，在一二線乃至三線城市，快餐的模式更加適合人們逐步加快的生活工作節(jié)奏。高度分散的麻辣燙市場格局，會使楊國福短期受益于品牌紅利和連鎖化紅利。疫情的影響下，當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，但這并非長期趨勢。

與已經(jīng)上市的九毛九、海底撈、呷哺呷哺不同，楊國福超九成門店都是加盟，在招股書中，公司表示計(jì)劃在2025年使加盟店的數(shù)量提升至9000家。但加盟店的弊端也顯而易見，據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，在2018年至2021年期間，楊國福加盟店曾因多起違規(guī)行為被責(zé)令停業(yè)整頓。

楊國福該如何避免加盟優(yōu)勢成最大“雷區(qū)”？“管理不到位幾乎可算是加盟模式的原罪?！睏钋斑M(jìn)認(rèn)為，快餐行業(yè)目前競爭格外激烈，但龍頭股應(yīng)緊抓其自身優(yōu)勢：楊國福主要管理人員擁有數(shù)十年的餐飲經(jīng)驗(yàn)，且股權(quán)架構(gòu)集中有管理優(yōu)勢；第三方管控的方式能充分利用當(dāng)?shù)氐馁Y源，降低經(jīng)營成本；另外，公司的加盟店主要集中于二三線城市，未來也會持續(xù)受益于三線及以下市場的下沉機(jī)會?？傊髽I(yè)只有思考如何利用和應(yīng)對變化，才能持續(xù)脫穎而出。

楊前進(jìn)強(qiáng)調(diào)，楊國福的利潤主要來自于二三線城市的加盟商，在原料供應(yīng)鏈上拿主要利潤，這種模式下想持續(xù)擴(kuò)大利潤幅度有些困難。走高端路線或成為其下一步的選擇，但是麻辣燙和咖啡的屬性不同，走高端路線講究的不是格調(diào)，更不僅僅是價(jià)格提升，需要從性價(jià)比、產(chǎn)品創(chuàng)新、食品健康、優(yōu)質(zhì)服務(wù)等方面入手，獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。

作為集團(tuán)的“新鮮血液”——楊國福之子楊興宇計(jì)劃打通門店會員體系和零售端會員體系，為產(chǎn)品的整體研發(fā)、上新和運(yùn)營提供多維度的數(shù)據(jù)支持。那么，數(shù)字化改革能否破解“加盟商魔咒”？“在現(xiàn)有的加盟模式下，加盟數(shù)量越多越會出現(xiàn)參差不齊的情況?！睏钋斑M(jìn)認(rèn)為，一方面需要持續(xù)優(yōu)化加盟制度，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格管理；另一方面也要借助當(dāng)前數(shù)字化的東風(fēng)，不斷完善加盟運(yùn)營系統(tǒng)，比如和大型云企業(yè)合作建設(shè)數(shù)字化管理平臺，從原料采購到運(yùn)輸存儲再到食品加工全鏈條一體化，通過平臺實(shí)時(shí)跟消費(fèi)者互動，加強(qiáng)糾錯機(jī)制，完善服務(wù)體系等等；再者就是需要不斷完善經(jīng)營模式，并在此基礎(chǔ)上完成標(biāo)準(zhǔn)化。

楊國福作為品牌餐飲逆勢擴(kuò)張，連鎖化率提升趨勢明顯，但高筑供應(yīng)鏈優(yōu)勢+數(shù)字化管理體系經(jīng)營壁壘的同時(shí)，楊前進(jìn)提示企業(yè)仍需要注意幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：第一，全球疫情恢復(fù)不及預(yù)期。疫情對餐飲企業(yè)是巨大的考驗(yàn)，企業(yè)將經(jīng)歷巨大的經(jīng)營壓力和業(yè)績虧損，餐飲股價(jià)面臨估值和業(yè)績雙殺，市場對餐飲企業(yè)未來長期發(fā)展的確定性存疑。第二，品牌認(rèn)知度發(fā)展不及預(yù)期。國內(nèi)連鎖品牌在認(rèn)知度上的提升幅度遠(yuǎn)低于知名度，品牌傳播未能更有效地吸引目標(biāo)受眾，傳播效率亟待提升。楊國福的食品安全問題顯露出品牌對旗下門店的管控薄弱，而這也使得消費(fèi)者對品牌信任驟減。第三，方便速食市場也是競爭激烈的紅海，如何做到產(chǎn)品差異化發(fā)展并且符合自身麻辣燙品牌調(diào)性也是楊國福進(jìn)一步擴(kuò)張需要考慮的問題。第四，加盟餐廳業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。楊國福幾乎只做加盟，九成收入來自加盟商，加盟模式也帶來了食品安全隱患。近年來，楊國福頻頻被曝出食品安全問題，甚至被監(jiān)管機(jī)構(gòu)點(diǎn)名，這也令其上市之路蒙上一層陰影。

來源：中新經(jīng)緯

責(zé)任編輯：臧劍