中信證券研報(bào)認(rèn)為，疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整陸續(xù)兌現(xiàn)，短期疫情影響仍在、國內(nèi)出行鏈公司經(jīng)營仍承受明顯壓力，市場表現(xiàn)也隨之波動(dòng)。但管控邊際放松有望提升后續(xù)經(jīng)營改善，同時(shí)，入境航班增加、澳門恢復(fù)電子簽注等政策放松背景下，出入境需求有望溫和回暖。參考海外通脹壓力下出行鏈修復(fù)堅(jiān)挺的情況，看好政策松綁下國內(nèi)出行鏈龍頭持續(xù)修復(fù)的彈性。未來伴隨更加密集的詳細(xì)防控優(yōu)化政策落地，出行鏈對增量政策有望延續(xù)脈沖上漲趨勢，但個(gè)股表現(xiàn)或有所分化，推薦優(yōu)選疫后業(yè)績消化當(dāng)下估值能力強(qiáng)、兼具明確長期邏輯的頭部公司。