中泰證券研報(bào)認(rèn)為，銀行股核心邏輯是經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)果是政策和市場(chǎng)主體行為的合力。預(yù)計(jì)明年政策放松的力度超預(yù)期：地產(chǎn)需求端的政策有望較全面放開；穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策會(huì)大力推出。政策向好，推動(dòng)銀行股上行。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)主體的信心修復(fù)則需要較長(zhǎng)時(shí)間。經(jīng)濟(jì)韌性的程度和政策底層邏輯，決定市場(chǎng)主體信心的快慢和中長(zhǎng)期加杠桿的意愿?！敖?jīng)濟(jì)底”節(jié)奏如果低于預(yù)期，銀行股較為震蕩。節(jié)奏上，上半年銀行驅(qū)動(dòng)因素是政策，下半年驅(qū)動(dòng)因素是基本面。