近日，江龍船艇(300589)發(fā)布了2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，由于“新冠”、計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用等原因，江龍船艇預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為800-1150萬(wàn)元，較去年同期下降80.57%-72.07%。

雖然江龍船艇業(yè)績(jī)2022年出現(xiàn)下滑，但結(jié)合公司已披露的相關(guān)公告看，筆者認(rèn)為江龍船艇2022年的業(yè)績(jī)下滑是暫時(shí)的，2023年的江龍船艇實(shí)際上迎來(lái)了新的發(fā)展局面，充滿想象空間。

訂單創(chuàng)記錄攀升，新基地產(chǎn)能釋放

年報(bào)預(yù)告中顯示，2022年，江龍船艇及其子公司新簽訂單含稅金額12.53億元，已于2022年中標(biāo)但未簽署的訂單含稅金額1.53億元，合計(jì)14.06億元，創(chuàng)歷史新高。2023年1月18日江龍船艇還公告了一筆15億元的訂單，粗略計(jì)算江龍船艇在手訂單已接近30億，是2021年?duì)I業(yè)收入的4倍多，換而言之，江龍船艇未來(lái)2-3年訂單已有充分保障。

另外，從江龍船艇公眾號(hào)可知，江龍船艇海洋先進(jìn)船艇智能制造項(xiàng)目陸地工程已完工，水下工程進(jìn)展順利，將于2024年初按期完成。據(jù)了解，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)值為稅后9.1億元，陸地工程的完工后即可滿足船舶下水前的建造需要，產(chǎn)生部分產(chǎn)值。

訂單飽滿，產(chǎn)能即將釋放的江龍船艇業(yè)績(jī)彈性很大。

告別“新冠”，復(fù)蘇可期

2023年1月8日起，“新冠”正式調(diào)整為“乙類乙管”。我國(guó)因時(shí)因勢(shì)不斷優(yōu)化完善防控措施，恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)將被擺在優(yōu)先位置，國(guó)內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景將逐漸恢復(fù)，服務(wù)消費(fèi)和接觸性消費(fèi)有望得到顯著提振。

2022年，江龍船艇受到“新冠”影響較大，江龍船艇年報(bào)預(yù)告顯示，受“新冠”影響，2022年招投標(biāo)活動(dòng)延遲，江龍船艇新簽訂單主要集中在6月份以后。鑒于船舶產(chǎn)品的設(shè)計(jì)周期較長(zhǎng)，2022新簽訂單對(duì)本期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較少;“新冠”對(duì)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的運(yùn)行沖擊較大，部分原材料及設(shè)備的交貨期延長(zhǎng)，部分船艇產(chǎn)品的建造和交付周期被拖延，運(yùn)營(yíng)成本上漲，進(jìn)而對(duì)本期凈利潤(rùn)造成負(fù)面影響。

正因如此后“新冠”時(shí)代的江龍業(yè)績(jī)更值得期待。一方面，“新冠”消散后江龍船艇毛利率會(huì)逐步回升，設(shè)備供應(yīng)恢復(fù)正常，生產(chǎn)效率提升;另一方面，去年受“新冠”影響的訂單也會(huì)在2023年集中交付，增厚2023年利潤(rùn)水平;最后，近年受大環(huán)境壓制旅游客運(yùn)船需求亦將會(huì)回升。

防務(wù)船接連突破，第二曲線發(fā)展迅速

江龍船艇在2019年年報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素中首次提出“公司防務(wù)船艇板塊業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)迎來(lái)快速增長(zhǎng)、公司防務(wù)船艇板塊業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)迎來(lái)快速增長(zhǎng)，成為公司重要業(yè)務(wù)組成部分”。通過(guò)江龍船艇公告可知，2022年江龍船艇中標(biāo)了2.2億客戶P一批巡邏艇訂單和1.1億摩托艇訂單，2023年中標(biāo)15億船艇訂單，從公告披露的相關(guān)信息看，江龍船艇在國(guó)際和國(guó)內(nèi)防務(wù)船市場(chǎng)收獲頗豐，防務(wù)船第二曲線將會(huì)快速發(fā)展。

低碳趨勢(shì)不可阻擋，江龍船艇駛向“新”未來(lái)

2021年末全國(guó)擁有內(nèi)河運(yùn)輸船舶11.36萬(wàn)艘，2021年，重燃料油、極低硫燃料油和船用輕柴油合計(jì)占國(guó)際、國(guó)內(nèi)和漁業(yè)船舶燃料消耗96%以上，新能源船艇市場(chǎng)潛力巨大。隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，動(dòng)力電池系統(tǒng)價(jià)格的不斷下降，純電動(dòng)船舶或者混合動(dòng)力船舶的滲透率正在逐步提升，尤其是在城市渡船、觀光船、內(nèi)河貨船和港口拖船等領(lǐng)域的使用場(chǎng)景會(huì)更加清晰，EVTank在《中國(guó)電動(dòng)船舶行業(yè)發(fā)展白皮書(2022年)》指出，中國(guó)電動(dòng)船舶的市場(chǎng)規(guī)模在2026年將達(dá)到367.5億元。

作為新能源船艇領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)之一，江龍船艇通過(guò)將純電電力推進(jìn)、氫燃料、甲醇燃料動(dòng)力、風(fēng)光互補(bǔ)發(fā)電、柴電混合推進(jìn)等清潔能源動(dòng)力技術(shù)應(yīng)用到船艇的設(shè)計(jì)建造中，成為了國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)新能源動(dòng)力船艇產(chǎn)業(yè)化的船艇企業(yè)之一，推動(dòng)我國(guó)船舶行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

特種化戰(zhàn)略推進(jìn)順利，產(chǎn)品種類再增加

江龍船艇近日公告中標(biāo)了蕪湖文旅集團(tuán)128米餐飲躉船，實(shí)現(xiàn)了公司產(chǎn)品在主尺度超越100米的新突破，打破公司建造船艇的最大尺度記錄;江龍船艇和控股子公司澳龍船艇在2022年還分別與香港政府簽訂的0.78億消防船、1.58億鋁合金清潔船訂單，分別創(chuàng)下了公司消防船最高單價(jià)和最大的特種船訂單記錄，更反映江龍船艇產(chǎn)品質(zhì)量得到了嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的香港政府認(rèn)可。

近年江龍船艇發(fā)力特種作業(yè)船艇市場(chǎng)，開發(fā)了風(fēng)電運(yùn)維船、鋁合金清潔船等新產(chǎn)品，特種化的江龍船艇，擴(kuò)寬了產(chǎn)品范圍，降低了對(duì)單一產(chǎn)品依賴的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)開辟了新的市場(chǎng)，發(fā)展了高附加值特種船產(chǎn)品，使江龍船艇產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

2023年江龍船艇否極泰來(lái)，前景可期。