近期江蘇省多地發(fā)布的巡視或巡察整改通報(bào)稱，要壓降高成本融資，其中一些地方要求融資成本不得超過(guò)6%，而在三年前江蘇一些區(qū)縣城投融資成本的上限是8%。此外，一些地方對(duì)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增速和融資中介費(fèi)用也設(shè)定上限。

融資成本不得超6%

對(duì)“融資規(guī)模增速過(guò)快”問(wèn)題，高郵市經(jīng)開區(qū)在巡察整改通報(bào)中表示，嚴(yán)格控制融資成本，新增融資項(xiàng)目平均成本控制在6%以內(nèi)，并在保證資金安全調(diào)度的基礎(chǔ)上以低成本融資項(xiàng)目置換存量高成本融資項(xiàng)目，加快存量資金由活期存款向協(xié)定存款調(diào)整。

高郵市經(jīng)開區(qū)通報(bào)還稱，主動(dòng)拜訪各家銀行并洽談壓減綜合成本。針對(duì)梳理出的綜合成本超過(guò)6%貸款，將其中可續(xù)貸的降低至6.0%以下，2023年底前整改完成總數(shù)的73%；不能通過(guò)轉(zhuǎn)貸到期后通過(guò)與銀行新的項(xiàng)目貸款予以壓降。

再如，寶應(yīng)市經(jīng)開區(qū)稱，根據(jù)市、縣統(tǒng)一部署，通過(guò)協(xié)調(diào)銀行，目前經(jīng)開公司所有融資項(xiàng)目成本已全面壓降至6%以內(nèi)。

再如，儀征市在巡視整改通報(bào)中表示，全面壓降新增銀行貸款、債券類等標(biāo)準(zhǔn)化融資綜合成本，全力控減融資成本，對(duì)6%以上存量融資逐筆會(huì)商會(huì)辦。

“成本6%以上融資主要是信托、租賃、定融等非標(biāo)融資。三年來(lái)由于貨幣政策寬松，政策利率已明顯走低，貸款利率、城投債發(fā)行利率也走低。地方可能寄望于通過(guò)該舉措降低融資成本。”滬上某券商信評(píng)人士稱。

壓降高成本融資主要指向壓降非標(biāo)融資，尤其定融是重點(diǎn)清理對(duì)象。高郵市高新區(qū)稱，嚴(yán)格控制非標(biāo)融資產(chǎn)品成本。嚴(yán)格履行非標(biāo)融資報(bào)批程序，通過(guò)融資租賃比選，成本控制在上限以內(nèi)。逐步清退定融產(chǎn)品，推動(dòng)定融置換。

揚(yáng)州市江都區(qū)稱，制定平臺(tái)公司新增融資成本上限，對(duì)6%以上高成本存量債務(wù)逐筆制定壓降措施。

寶應(yīng)經(jīng)開區(qū)稱，定融產(chǎn)品不再繼續(xù)發(fā)行，通過(guò)銀行貸款、直融產(chǎn)品以及合規(guī)信托產(chǎn)品進(jìn)行置換，并且融資成本嚴(yán)格控制在6%以內(nèi)。與各銀行協(xié)調(diào)，將綜合成本高于6%的融資全部調(diào)降到6%以下。

其實(shí)早在兩年前，江蘇就開始指導(dǎo)限制城投的融資利率，各地市根據(jù)區(qū)域情況分別確定市、區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)各平臺(tái)的融資利率上限。當(dāng)時(shí)區(qū)縣級(jí)城投的融資成本上限是8%。

比如，2020年3月，江蘇省鹽城市國(guó)資委要求各市屬企業(yè)迅速開展融資情況自查自糾工作，并制定成本8%以上融資清退工作方案，原則上要在當(dāng)年年底前全部完成。2020年4月江蘇省泰州市要求，市級(jí)國(guó)企新增融資成本不得超過(guò)6%（年化），縣級(jí)市（區(qū)）不得超過(guò)7%，縣級(jí)市（區(qū)）下屬園區(qū)企業(yè)不得超過(guò)8%。當(dāng)時(shí)常州市也提出，市級(jí)年內(nèi)對(duì)7%以上的高成本債務(wù)全部置換出清，所轄市區(qū)年內(nèi)對(duì)8%以上的高成本債務(wù)全部置換出清。

但現(xiàn)在一些區(qū)縣融資成本上限要求已經(jīng)降至6%。一方面是利率下降，尤其是LPR下降，為地方融資平臺(tái)降成本提供了空間；另一方面，在城投非標(biāo)違約不斷的背景下，江蘇區(qū)域的區(qū)縣城投仍是“香餑餑”。

一些地方融資成本的壓降也取得明顯效果。常州市披露，2020年-2022年常州市市屬國(guó)企綜合融資成本率分別為4.09%、3.96%、3.70%。

鹽城市國(guó)資委也披露，2022年指導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，壓降非標(biāo)產(chǎn)品比例，建立非標(biāo)產(chǎn)品融資渠道庫(kù)，開展融資成本壓降工作，推動(dòng)高成本融資置換，全市國(guó)有企業(yè)新增融資平均成本較年初下降57個(gè)BP。

經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增速設(shè)上限

此外，一些地方對(duì)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增速和融資中介費(fèi)用也設(shè)定上限。

按照當(dāng)前的債務(wù)分類，地方政府性債務(wù)可分為政府債務(wù)、隱性債務(wù)、需要關(guān)注的債務(wù)、平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)性債務(wù)。各類債務(wù)概念較為復(fù)雜，但從前至后政府承擔(dān)的還款責(zé)任越來(lái)越弱，尤其經(jīng)營(yíng)性債務(wù)是市場(chǎng)化債務(wù)，一些省份并未嚴(yán)加管理。但江蘇省近年來(lái)強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)性債務(wù)的管理。

對(duì)于國(guó)有融資平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的問(wèn)題，宿遷市宿城區(qū)稱，建立健全全口徑債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，補(bǔ)充建立經(jīng)營(yíng)性債務(wù)月報(bào)制度，連同政府債務(wù)、政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，三類債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)橫向?qū)崿F(xiàn)全覆蓋。分析研究三類債務(wù)、財(cái)政綜合財(cái)力、國(guó)企經(jīng)營(yíng)等基本情況，測(cè)算管控目標(biāo)實(shí)際完成情況，制定壓降措施，確保完成全年債務(wù)管控目標(biāo)。

高郵市經(jīng)開區(qū)稱，嚴(yán)格執(zhí)行市債務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組2022年12月9日下發(fā)的《關(guān)于嚴(yán)格落實(shí)融資平臺(tái)壓降和經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增幅管控的通知》文件精神，貫徹落實(shí)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)不超過(guò)15%管控要求。

再如建湖縣稱，截至2022年11月末，經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增幅13.3%，12月份，對(duì)國(guó)有企業(yè)擬實(shí)施的項(xiàng)目進(jìn)一步摸排，在確保完成市交辦和縣“兩重一實(shí)”的項(xiàng)目前提下，其余可上可不上的項(xiàng)目，一律暫緩，確保經(jīng)營(yíng)性債務(wù)增幅控制在市規(guī)定的15%以內(nèi)。

融資中介費(fèi)用方面，高郵市經(jīng)開區(qū)稱，對(duì)融資租賃項(xiàng)目采用邀請(qǐng)比選方式確定，融資租賃測(cè)算方式采用XIRR（內(nèi)部收益率），融資中介費(fèi)率控制在0.5%以內(nèi)。高郵市經(jīng)開區(qū)還表示，對(duì)10億元以上（含）交易商協(xié)會(huì)短融超短融類產(chǎn)品和5億元以上（含）的直接融資項(xiàng)目采用公開遴選方式進(jìn)行。小于此金額的產(chǎn)品采用協(xié)商、競(jìng)爭(zhēng)性談判等方式確定。

高郵市高新區(qū)表示，嚴(yán)格執(zhí)行上級(jí)關(guān)于非標(biāo)融資產(chǎn)品第三方服務(wù)費(fèi)率上限規(guī)定，確保不突破、不超出限額范圍。不過(guò)，高郵市高新區(qū)未披露相關(guān)上限要求。

近年來(lái)江蘇城投融資迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管。2020年8月，江蘇省審計(jì)廳公布的《江蘇省2019年度省級(jí)預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支情況審計(jì)結(jié)果》指出，部分政府平臺(tái)公司因存量債務(wù)到期后無(wú)法正常續(xù)借，轉(zhuǎn)而選擇信托、融資租賃等非標(biāo)業(yè)務(wù)進(jìn)行融資，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

2021年以來(lái)，時(shí)任江蘇省紀(jì)委書記的王常松多次撰文指出江蘇融資平臺(tái)領(lǐng)域的問(wèn)題。在2021年12月發(fā)表的文章中，王常松表示，前些年，江蘇一些地方政府過(guò)度舉債搞建設(shè)，通過(guò)政府平臺(tái)公司高成本融資，造成債務(wù)大幅增長(zhǎng)，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較突出。如果不能有效穩(wěn)妥化解，容易演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

江蘇省則相繼出臺(tái)加強(qiáng)融資平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)性債務(wù)管理、規(guī)范融資平臺(tái)公司投融資行為的意見。在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，江蘇不僅將隱性債務(wù)納入監(jiān)管范圍，經(jīng)營(yíng)性債務(wù)也在嚴(yán)監(jiān)管的行列，與此同時(shí)，對(duì)融資中介費(fèi)用進(jìn)行整頓。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：李冬明