中國經(jīng)濟加速復蘇，也不斷提升海外投資者對華投資的信心。在日前國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度GDP數(shù)據(jù)后，已陸續(xù)有摩根大通、瑞銀、花旗等多家國際金融機構(gòu)集中上調(diào)中國2023年全年GDP增速預期。

國際投行密集上調(diào)中國GDP預測值

4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，我國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，增速比去年四季度高1.6個百分點，一季度經(jīng)濟增長的企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯。

隨后，摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌在最新觀點中將中國今年GDP增長預測值上調(diào)為6.4%（此前為6.0%）。

朱海斌表示，中國2023年第一季度GDP數(shù)據(jù)大幅超出預期，錄得4.5%的年增長率，此前摩根大通對于一季度的GDP數(shù)據(jù)預期為4.1%，而市場普遍預測值為4.0%。根據(jù)摩根大通測算，在進行季節(jié)因素調(diào)整后，中國第一季度GDP數(shù)據(jù)反彈勢頭強勁，環(huán)比增長11.9%，而此前2022年第四季度的環(huán)比增幅為3.1%。

瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤表示，3月和一季度公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟反彈力度強于預期，將中國全年GDP增速預測值上調(diào)至5.7%（此前為5.4%）。

此外，花旗將中國2023年GDP增速預測值從5.7%上調(diào)至6.1%。該機構(gòu)表示，鑒于更實質(zhì)性的復蘇發(fā)生在2023年春節(jié)假期之后，因此中國經(jīng)濟復蘇的強度可能比數(shù)據(jù)顯示的更加強勁。

在此之前，3月中旬，高盛宏觀經(jīng)濟研究團隊便將中國2023年一季度及全年GDP同比增長預期分別從之前的2.7%和5.5%，上調(diào)至4%和6%。彼時，高盛提到，受益于中國經(jīng)濟快速復蘇，今年前兩個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較去年12月整體回暖。其中，受服務消費快速復蘇帶動，社會消費品零售總額與服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在開年兩個月均大幅提升。

消費、出口和樓市全面超預期

在對超預期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析中，消費復蘇、出口強勁和房地產(chǎn)市場的超預期觸底反彈均被多家機構(gòu)提及。從具體分析來看，“全面復蘇”是這一波外資機構(gòu)集中上調(diào)我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測值的主要原因。

汪濤表示，3月社會零售增長強于預期，房地產(chǎn)銷售同比增速自2021年年中以來首次轉(zhuǎn)正，出口增速也遠超預期。她預計，城鎮(zhèn)地區(qū)服務業(yè)活動（尤其是中小企業(yè)）的復蘇將有助于支撐年內(nèi)就業(yè)和居民收入逐步改善，部分超額儲蓄的釋放也將推動消費進一步修復。隨著經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，此前房地產(chǎn)政策優(yōu)化和房貸利率下調(diào)的影響將進一步顯現(xiàn)，從而支撐房地產(chǎn)活動進一步好轉(zhuǎn)。

朱海斌認為，一季度的經(jīng)濟復蘇主要是由以下因素共同推動：首先，與旅行有關(guān)的消費和服務活動明顯反彈，疫情防控政策優(yōu)化和預期的改善使家庭的消費活動趨于正常；其次，政府政策在推動經(jīng)濟復蘇方面起到了引領作用，政策層面繼續(xù)扶持創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級、綠色發(fā)展、農(nóng)村地區(qū)發(fā)展和中小企業(yè)發(fā)展；再其次，出口表現(xiàn)超出預期，第一季度的凈出口額為2050億美元（2022年同期數(shù)據(jù)為1540億美元），為第一季度的GDP表現(xiàn)帶來了積極的影響；最后，房地產(chǎn)市場比預期更早觸底反彈。

宏觀政策大概率維持當前基調(diào)不變

展望未來，野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺在報告中這樣形容：“二季度將是另一個甜蜜期（sweet spot）。”原因在于，去年的同期基數(shù)更低，二季度的經(jīng)濟同比增長幅度將更加明顯。

瑞銀同樣認為，二季度社會零售和房地產(chǎn)活動同比增速可能將繼續(xù)大幅反彈。

對于今年后續(xù)財政貨幣政策是否有加碼的可能，多數(shù)機構(gòu)認為宏觀政策保持當前基調(diào)不變的概率較大。汪濤表示，考慮到一季度GDP增速超預期以及內(nèi)需復蘇啟動，預計未來幾個月宏觀政策保持積極支持的基調(diào)基本不變。

來源：中國證券報

責任編輯：李冬明