9月5日，中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)人民銀行此舉釋放多重信號(hào)。

有利于人民幣匯率穩(wěn)定

“下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場(chǎng)上美元流動(dòng)性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Ρ緢?bào)記者表示，中國(guó)人民銀行此舉向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性超調(diào)。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平對(duì)本報(bào)記者表示，中國(guó)人民銀行此舉釋放了三大信號(hào)。

一是增加外匯流動(dòng)性以調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，有助于穩(wěn)定人民幣匯率。下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率最直接的效果是增加了商業(yè)銀行可用外匯資金額度，從而增加市場(chǎng)上外匯的供給。2022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次將外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，這意味向市場(chǎng)釋放約191億美元的外匯流動(dòng)性，針對(duì)當(dāng)前人民幣在外匯市場(chǎng)供大于求的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪蛘{(diào)節(jié)，有助于壓降人民幣近期的貶值態(tài)勢(shì)。

二是對(duì)比上次下調(diào)1%，此次下調(diào)2%的幅度有所增大，但釋放規(guī)模較合理。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息225BP，美元保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整力度也應(yīng)相應(yīng)提升。

三是有助于降低人民幣匯率的貶值預(yù)期，意在釋放政策信號(hào)以進(jìn)行匯率預(yù)期管理。

“近期美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊政策，加之歐洲經(jīng)濟(jì)前景趨于惡化，推動(dòng)美元強(qiáng)勁反彈，一度站上110關(guān)口，推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率貶值?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，中國(guó)人民銀行通過(guò)調(diào)降外匯存款準(zhǔn)備金率，一方面，可通過(guò)釋放銀行體系的外匯流動(dòng)性，增加市場(chǎng)外匯供給，促進(jìn)市場(chǎng)平衡；另一方面，中國(guó)人民銀行向市場(chǎng)釋放“穩(wěn)”的信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免外匯市場(chǎng)非理性波動(dòng)。

搭建人民幣在岸與離岸協(xié)同機(jī)制

8月中旬以來(lái)，人民幣匯率經(jīng)歷一輪快速回調(diào)，離岸人民幣對(duì)美元匯率9月5日走弱，盤中接連跌破6.93、6.94和6.95關(guān)口。

“雖然美元指數(shù)快速上行，但人民幣對(duì)一籃子貨幣指數(shù)仍處于100以上，這反映出人民幣仍屬于強(qiáng)勢(shì)貨幣?！敝苊A表示，當(dāng)前短期強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)人民幣仍有一定壓力，但預(yù)計(jì)人民幣仍將在均衡水平附近運(yùn)行，雙向波動(dòng)常態(tài)化。

“匯率波動(dòng)對(duì)于外貿(mào)企業(yè)影響較大?！盜PG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)建議，外貿(mào)企業(yè)，一方面應(yīng)以調(diào)整結(jié)算時(shí)間、結(jié)算幣種來(lái)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可使用外匯期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

“大宗商品和上游原材料價(jià)格普遍上漲，導(dǎo)致中下游中小企業(yè)的生產(chǎn)成本不堪重負(fù)。此外，人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)壓力也推高了外貿(mào)企業(yè)的交易成本，不斷擠壓外貿(mào)中小企業(yè)的利潤(rùn)空間?！敝貞c理工大學(xué)發(fā)展規(guī)劃處研究室主任、民建重慶市委會(huì)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員王文濤表示，當(dāng)前，中小型外貿(mào)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

王文濤建議，建立人民幣離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)協(xié)同機(jī)制。

一是大力發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，在“一帶一路”沿線和東盟重要節(jié)點(diǎn)國(guó)家與地區(qū)實(shí)現(xiàn)人民幣離岸中心布局全覆蓋。

二是拓展人民幣離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)渠道，建立離岸人民幣專用賬戶，完善人民幣離岸在岸市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制和“防火墻”制度。

三是完善人民幣離岸市場(chǎng)的存款準(zhǔn)備金制度和流動(dòng)性管理制度，優(yōu)化人民幣金融市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制和流動(dòng)性保障機(jī)制，為防范化解輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)國(guó)內(nèi)金融安全提供緩沖地帶。

四是加快建立人民幣匯率期貨市場(chǎng)，根據(jù)外貿(mào)企業(yè)的跨境經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)人民幣匯率期貨品種，引導(dǎo)境內(nèi)外貿(mào)型企業(yè)有效利用人民幣匯率期貨市場(chǎng)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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