自1993年青島轄區(qū)第一家A股公司登陸資本市場(chǎng)之后，30年間來(lái)還未出現(xiàn)過(guò)退市公司，現(xiàn)如今，這一現(xiàn)象要被打破了。由本報(bào)記者計(jì)算，*ST民控收盤價(jià)已連續(xù)多日低于1元，提前鎖定了“1元退市”情形，上市近28年之久的青島老牌A股公司終要黯淡離場(chǎng)。

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，證券交易所修訂完善相關(guān)退市規(guī)則，并向社會(huì)公開征求意見，被稱為“史上最嚴(yán)退市新規(guī)”。其中，退市新規(guī)適當(dāng)提高市值退市標(biāo)準(zhǔn)，收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，從而加大績(jī)差公司的退市力度，推動(dòng)市場(chǎng)化退市功能充分發(fā)揮作用，加速資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

民生控股的“前世今生”

資料顯示，民生控股早在1996年就登陸了A股市場(chǎng)，公司最早簡(jiǎn)稱“青島國(guó)貨”。對(duì)老青島人而言，“青島國(guó)貨”猶如一座商業(yè)地標(biāo)，在記憶中分量十足。

這家公司前身正是成立于1979年的青島國(guó)貨公司，歷史非常悠久，最早可追溯至1933年，當(dāng)時(shí)為了提倡國(guó)貨運(yùn)動(dòng)，青島國(guó)貨公司應(yīng)運(yùn)而生。此后80多年間，這家公司數(shù)度變身，完成了一場(chǎng)在外人看來(lái)匪夷所思的跨界轉(zhuǎn)型。

如今，隨著“000416”的證券簡(jiǎn)稱無(wú)數(shù)次的更換，“青島國(guó)貨”的身影已經(jīng)日漸模糊。1996年7月，青島國(guó)貨上市，然而從其上市沒(méi)幾年就戴帽變成“ST國(guó)貨”，足可見公司當(dāng)年的日子并不好過(guò)。

當(dāng)時(shí)的第一大股東青島市商業(yè)總公司引入上海華馨投資有限公司，向后者轉(zhuǎn)讓24.73%股權(quán)。上海華馨投資由此成為ST國(guó)貨第一大股東，并開始了一系列“壁虎斷尾”式求生操作，如剝離部分商業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債、 組建新公司，及購(gòu)買上海華馨投資有限公司所擁有的無(wú)錫健特藥業(yè)有限公司51%的股權(quán)等，ST國(guó)貨就此剝離原有的零售業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向了制藥保健。

值得一提的是，在收購(gòu)之時(shí)，無(wú)錫健特已經(jīng)控制了腦白金的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并擁有了腦白金的獨(dú)家生產(chǎn)權(quán)，換句話說(shuō)，靠著腦白金這棵搖錢樹，ST國(guó)貨有驚無(wú)險(xiǎn)完成了ST青健到健特生物的過(guò)渡。但好景不長(zhǎng)，隨著腦白金的廣告效應(yīng)減弱，健特生物開始逐步出售無(wú)錫健特股權(quán)，并開始尋找新的投資項(xiàng)目。

但在經(jīng)過(guò)幾次不成功的投資轉(zhuǎn)型后，業(yè)務(wù)又再一次轉(zhuǎn)回原來(lái)的零售行業(yè)軌道，公司再次更名為“華馨實(shí)業(yè)”，并很快于2008年年末又更名為“民生投資”，經(jīng)營(yíng)范圍也變成了股權(quán)投資、資產(chǎn)管理、資本經(jīng)營(yíng)及相應(yīng)咨詢與服務(wù)，也就是說(shuō)這一時(shí)期的民生投資的主業(yè)即商品零售業(yè)務(wù)與“炒股”。而在此期間，上市公司的第一大股東再次發(fā)生變更，中國(guó)泛海以22.56%的股份成為民生投資第一大股東。

到了2014年，公司再次啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，更名“民生控股”，并逐漸由傳統(tǒng)的商業(yè)零售商向現(xiàn)代化金融控股服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型，布局典當(dāng)與保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)。

上市長(zhǎng)達(dá)二十多年的時(shí)間里，公司一直在保殼邊緣徘徊，主營(yíng)業(yè)務(wù)也一再生變——這從公司股票簡(jiǎn)稱“ST青健”“健特生物”“華馨實(shí)業(yè)”“民生投資”“民生控股”可見一斑。由于民生控股在2022年年報(bào)的營(yíng)收僅為1965萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于1億元財(cái)務(wù)類退市紅線，因而該股被冠以*ST，簡(jiǎn)稱變更為“*ST民控”。

公司財(cái)務(wù)指標(biāo)不斷惡化

*ST民控近日多次公告，提醒投資者公司股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)記者計(jì)算，截至目前，公司股票已經(jīng)提前鎖定“1元退市”情形。

*ST民控股價(jià)近日連續(xù)跌停

截至4月16日，*ST民控的收盤價(jià)為0.55元，已連續(xù)14個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元。根據(jù)交易所的股票上市規(guī)則，公司股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，將被終止上市交易。這意味著，在接下來(lái)的6個(gè)交易日內(nèi)，*ST民控至少需要滿足其中一個(gè)交易日收盤價(jià)不低于1元，如此才能規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。即使在剩余的6個(gè)交易日內(nèi)，*ST民控連續(xù)漲停，也無(wú)法重返1元，由此提前鎖定“1元退市”情形。

除了面值退市風(fēng)險(xiǎn)外，*ST民控面臨的財(cái)務(wù)退市風(fēng)險(xiǎn)也不小。

1月31日，公司發(fā)布了2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)公司2023年?duì)I業(yè)收入約為4500萬(wàn)元—11220萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為虧損13500萬(wàn)元—虧損6850萬(wàn)元。公司表示，2023年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降較大，主要系公司對(duì)持有的“中融-匯聚金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃”計(jì)算公允價(jià)值變動(dòng)損失1億元，該項(xiàng)目屬于非經(jīng)常性損益。公司預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)為虧損760萬(wàn)元—盈利5340萬(wàn)元。

公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中提示稱，截至公告日，公司年審會(huì)計(jì)師正對(duì)公司收入進(jìn)行核查，最終營(yíng)業(yè)收入能否超過(guò)1億元存在重大不確定性。具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司正式披露的經(jīng)審計(jì)后的2023年度報(bào)告為準(zhǔn)。若公司經(jīng)審計(jì)后的2023年度報(bào)告顯示公司營(yíng)業(yè)收入低于1億元，公司股票將被終止上市。

ST民控對(duì)外投資的“精準(zhǔn)踩雷”也進(jìn)一步加重了公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。公司為了提升閑置資金使用效率而購(gòu)買的0.43億元民生信托理財(cái)產(chǎn)品，自2021年11月份逾期以來(lái)，至今仍未兌付完畢。此外，上述*ST民控購(gòu)買的高達(dá)1億元的中融信托旗下理財(cái)產(chǎn)品目前也已全額計(jì)提公允價(jià)值損失。

A股退市機(jī)制不斷完善

2020年12月的退市制度改革新增了“市值退市”指標(biāo)，而此次退市新規(guī)進(jìn)一步完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)，將主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指標(biāo)從低于3億元提至低于5億元，旨在進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)化退市功能，有效推動(dòng)上市公司提升質(zhì)量。截至去年底，A股年化退市率提升至1.0%。

今年以來(lái)，已經(jīng)退市并被摘牌的公司有*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、*ST愛迪、ST鴻達(dá)、ST貴人，此外，新海退、退市博天的退市整理期即將結(jié)束，接下來(lái)也將被摘牌。ST星源也已收到交易所的退市決定，因公司股票觸及交易類強(qiáng)制退市情形，被交易所作出終止上市決定，不進(jìn)入退市整理期。再加上*ST民控、*ST美盛提前鎖定退市，這樣算來(lái)，2024年將有11家公司確定退市。

4月12日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》精神，進(jìn)一步深化退市制度改革，實(shí)現(xiàn)進(jìn)退有序、及時(shí)出清的格局。證監(jiān)會(huì)在認(rèn)真總結(jié)改革經(jīng)驗(yàn)和充分考慮國(guó)情市情的基礎(chǔ)上，制定《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》（以下簡(jiǎn)稱《退市意見》）。

《退市意見》著眼于提升存量上市公司整體質(zhì)量，通過(guò)嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，削減“殼”資源價(jià)值；同時(shí)，拓寬多元退出渠道，加強(qiáng)退市公司投資者保護(hù)。

國(guó)金證券的研報(bào)表示，2024年A股市場(chǎng)的常態(tài)化退市趨勢(shì)有望繼續(xù)，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化，同時(shí)，市場(chǎng)資源也將不斷向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集。

東方證券認(rèn)為，最新退市規(guī)定要求加大退市監(jiān)管力度，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，暢通多元退市渠道，精準(zhǔn)打擊各類違規(guī)“保殼”行為，健全退市過(guò)程中的投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。這對(duì)股票市場(chǎng)供給過(guò)大、投資回報(bào)率低、圈錢現(xiàn)象嚴(yán)重等提出了針對(duì)性的政策意見，利好股市中長(zhǎng)期發(fā)展。

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責(zé)任編輯：林紅