中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，有3032家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，4141家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比約78%。A股整體盈利能力小幅上升，上半年A股整體銷售毛利率為17.89%。整體來(lái)看，我國(guó)上市公司產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)拓展持續(xù)優(yōu)化，努力為高質(zhì)量發(fā)展蓄勢(shì)賦能。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈全面回暖

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的熱度不減。9月向來(lái)是消費(fèi)電子的旺季，近日A股市場(chǎng)相關(guān)板塊也有所異動(dòng)。今年以來(lái)，消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇明顯，隨著2024年中報(bào)季收官，產(chǎn)業(yè)鏈公司上半年業(yè)績(jī)浮出水面，其中多數(shù)業(yè)績(jī)都在顯著回升中。

今年上半年，A股消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈152家公司中，有96家實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，其中26家的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率更是超過100%。而在上年同期，僅有58家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。整體看，今年上半年板塊共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1406億元，上年同期實(shí)現(xiàn)1278億元，產(chǎn)業(yè)鏈整體回暖情況可見一斑。

上半年，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率排在前五位的公司依次是全志科技、韋爾股份、瑞芯微、瀾起科技、達(dá)瑞電子，上述五家公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均實(shí)現(xiàn)了超過500%的增長(zhǎng)。其中，全志科技以800.9%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率位居榜首，緊隨其后的幾家凈利潤(rùn)增速分別為792.8%、637%、624.6%和500.3%。

談及上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，全志科技表示，智能車載、工業(yè)控制、掃地機(jī)器人、智能投影等下游細(xì)分領(lǐng)域需求提升，同時(shí)公司新產(chǎn)品及新方案順利量產(chǎn)。此外，韋爾股份提到了高端智能手機(jī)市場(chǎng)產(chǎn)品在加速導(dǎo)入；瑞芯微稱公司產(chǎn)品在消費(fèi)電子等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破；達(dá)瑞電子表示消費(fèi)電子業(yè)務(wù)和新能源業(yè)務(wù)訂單同比增加。

總的來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)消費(fèi)電子下半年的復(fù)蘇較為樂觀，尤其是隨著三季度傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，提振了產(chǎn)業(yè)鏈和二級(jí)市場(chǎng)的信心。

上市公司歐菲光認(rèn)為，下半年，伴隨消費(fèi)市場(chǎng)信心復(fù)蘇，疊加技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展和智能化滲透率不斷提升，智能汽車及以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)品有望迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇。長(zhǎng)盈精密展望，下半年，消費(fèi)電子行業(yè)的復(fù)蘇和創(chuàng)新趨勢(shì)還將受到折疊屏、AI等新技術(shù)應(yīng)用的推動(dòng)。

機(jī)構(gòu)方面，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)三季度消費(fèi)電子旺季有望全方位拉動(dòng)需求上行，包括手機(jī)、PC、通用服務(wù)器等。華福證券指出，消費(fèi)電子正處在短期企穩(wěn)回暖、行業(yè)創(chuàng)新周期來(lái)臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點(diǎn)。短期消費(fèi)電子終端需求回暖,中長(zhǎng)期AI賦能智能終端驅(qū)動(dòng)手機(jī)/PC換機(jī)加速。同時(shí)，AI負(fù)載需要芯片底層架構(gòu)、內(nèi)存和整機(jī)設(shè)計(jì)方案改變，帶動(dòng)單機(jī)ASP提升，同時(shí)新硬件形態(tài)的探索加快。消費(fèi)電子創(chuàng)新節(jié)奏提速有望帶來(lái)行業(yè)進(jìn)入景氣周期。

輪胎橡膠板塊上半年業(yè)績(jī)亮眼

自去年開始，汽車零部件板塊一直受到“降價(jià)潮”影響，PE估值持續(xù)跌至2019年來(lái)的相對(duì)底部位置，但是從利潤(rùn)端來(lái)看，剛剛披露的2024年中報(bào)顯示，相關(guān)企業(yè)盈利情況普遍良好，尤其是“輪胎與橡膠”板塊，國(guó)產(chǎn)輪胎企業(yè)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從Wind行業(yè)分類來(lái)看，A股共有16家“輪胎與橡膠”相關(guān)上市公司，上半年盈利顯著，其中12家毛利率同比有上升，頭部公司賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏股份、通用股份的凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，受益于此前疫情導(dǎo)致海外產(chǎn)能退出及歐美通脹下消費(fèi)者對(duì)高性價(jià)比產(chǎn)品需求提升，中國(guó)輪胎出海加速，全球市占率持續(xù)提升。此外，美國(guó)對(duì)泰國(guó)半鋼胎反傾銷第一輪復(fù)審今年1月生效，稅率大幅下降，極大提升了相關(guān)企業(yè)的盈利能力。

近年來(lái)，汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)智能化已成發(fā)展趨勢(shì)，新能源汽車滲透率不斷提升，以自動(dòng)駕駛為代表的整車智能也已進(jìn)入到大眾化應(yīng)用階段。

近期，政策端也不斷出臺(tái)各項(xiàng)措施刺激汽車消費(fèi)以拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，如優(yōu)化限購(gòu)政策、開展新一輪“汽車下鄉(xiāng)”、以舊換新、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免至2027年12月底等。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成1389.1萬(wàn)輛和1404.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.9%和6.1%，其中新能源汽車持續(xù)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，產(chǎn)銷分別完成492.9萬(wàn)輛和494.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.1%和32.0%，市場(chǎng)占有率達(dá)到35.2%。

本土輪胎企業(yè)順應(yīng)趨勢(shì)，積極轉(zhuǎn)型，研發(fā)適應(yīng)新能源車的輪胎產(chǎn)品，加強(qiáng)對(duì)自主品牌的配套。

通用股份開發(fā)龍馬系列ET商用車綠色輪胎，搶占新能源重卡市場(chǎng)，打造新能源綠色輪胎EV系列進(jìn)軍乘用車胎領(lǐng)域。

玲瓏輪胎在新能源汽車配套領(lǐng)域，已成功配套通用五菱全系，比亞迪王朝、海洋等主打系列，東風(fēng)日產(chǎn)、本田、一汽紅旗、吉利、賽力斯等車企，涵蓋傳統(tǒng)及新能源企業(yè)。

賽輪輪胎則在上半年實(shí)現(xiàn)向比亞迪元PLUS、秦L及海豹06及越南Vinfast VF5、VF3等國(guó)內(nèi)外車型的批量供貨。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，輪胎企業(yè)通過產(chǎn)品高端化的結(jié)構(gòu)提升、海外建廠等方式，提升了盈利能力，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷售量?jī)r(jià)齊升的效果。此外，輪胎企業(yè)積極推進(jìn)研發(fā)對(duì)于提高產(chǎn)品性能，擴(kuò)大產(chǎn)品銷量具有重要意義。

光伏上游企業(yè)上半年全線虧損

檢視光伏上游企業(yè)的半年報(bào)，無(wú)論是昔日“硅料雙雄”通威股份、大全能源，還是“硅片雙雄”隆基綠能、TCL中環(huán)，亦或是“硅片新秀”雙良節(jié)能無(wú)一例外都陷入虧損。

不過，在硅片環(huán)節(jié)，在經(jīng)歷近一年的降價(jià)后已經(jīng)出現(xiàn)修復(fù)跡象。據(jù)硅業(yè)分會(huì)上周數(shù)據(jù)顯示，下游已經(jīng)接受G12單晶硅片本輪漲價(jià)，其他尺寸仍在博弈中。而對(duì)于下半年的行情，業(yè)內(nèi)預(yù)判當(dāng)前下行周期進(jìn)入尾聲，多家上市公司在業(yè)績(jī)說明會(huì)上釋放出積極信號(hào)。

2024年以來(lái)，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和虧損情況進(jìn)一步加劇，多環(huán)節(jié)價(jià)格跌破現(xiàn)金成本。在硅料、硅片硅片環(huán)節(jié)，根據(jù)CPIA等專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1月到6月我國(guó)二者產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)約60.6%、58.9%，但價(jià)格分別下跌40%、48%。

而由于硅料、硅片價(jià)格的下跌，光伏上游企業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格壓力，曾經(jīng)“擁硅為王”賺得盆滿缽滿的硅料、硅片企業(yè)，在2024年上半年全軍覆沒。

硅料龍頭通威股份成為行業(yè)上游虧損規(guī)模位居前列的光伏企業(yè)。具體而言，2023年上半年通威股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入437.97億元，同比下降40.87%；歸母凈利潤(rùn)-31.29億元，同比下降123.58%。

硅片龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)同樣虧損嚴(yán)重。2024年上半年，傳統(tǒng)硅片龍頭企業(yè)隆基綠能上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收385.29億元，同比下降40.41%；凈虧損52.43億元。去年同期該公司凈利潤(rùn)91.78億元。同期，TCL中環(huán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.13億元，同比下降53.54%；歸母凈利潤(rùn)-30.64億元，同比下降167.53%。

而對(duì)于業(yè)績(jī)的下降，龍頭公司不約而同將業(yè)績(jī)虧損的原因歸于市場(chǎng)供需不平衡產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。同時(shí)，由于產(chǎn)品價(jià)格下跌，兩家規(guī)模居行業(yè)前列的巨頭公司還遭受了巨大的資產(chǎn)減值損失。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，通威股份資產(chǎn)減值損失22.55億元，TCL中環(huán)資產(chǎn)減值損失11.14億元。

除了行業(yè)巨頭，短暫享受到紅利的行業(yè)硅片新秀雙良節(jié)能也面臨產(chǎn)業(yè)下行周期的考驗(yàn)。半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損12.57億元。其中二季度虧損9.63億元，創(chuàng)下近五年最大單季虧損。

無(wú)論從市場(chǎng)需求、行業(yè)規(guī)范、政策引導(dǎo)及企業(yè)自身等各個(gè)方面，光伏行業(yè)都在向好發(fā)展。從爆發(fā)式增長(zhǎng)到逐步回歸理性，當(dāng)前，光伏行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)既充滿挑戰(zhàn)又孕育機(jī)遇的新階段。

華安證券研報(bào)顯示，時(shí)至2024年中，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈公司進(jìn)入全面虧現(xiàn)金成本階段，大部分公司現(xiàn)金流僅可支撐最多兩年虧損，考慮到現(xiàn)金流情況，或已經(jīng)到下行周期的尾聲，2024年下半年光伏板塊有望進(jìn)入本輪下行周期的最后階段。

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責(zé)任編輯：李頡