即將開(kāi)啟2.0時(shí)代的創(chuàng)業(yè)板吸引著越來(lái)越多投資者的目光。近期，創(chuàng)業(yè)板在注冊(cè)制下受理的IPO企業(yè)已增至100多家，改革進(jìn)入“實(shí)操”階段。

很多符合條件的投資者開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限，曾開(kāi)通過(guò)的投資者也在開(kāi)戶(hù)券商引導(dǎo)下重新簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，保證未來(lái)交易順暢。投資前，這些應(yīng)知應(yīng)會(huì)你了解嗎？

存量在審項(xiàng)目平移申報(bào)期結(jié)束了嗎？

目前已經(jīng)“亮相”的100多家企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板存量在審企業(yè)“平移”到注冊(cè)制下進(jìn)行審核的。記者從深交所獲悉，目前創(chuàng)業(yè)板存量在審項(xiàng)目平移申報(bào)期已經(jīng)結(jié)束，已于6月30日開(kāi)始進(jìn)入新申報(bào)企業(yè)受理期。

隨著創(chuàng)業(yè)板在注冊(cè)制下受理IPO企業(yè)數(shù)量增多，不少投資者拿出科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)開(kāi)啟時(shí)前幾批IPO企業(yè)與之對(duì)比。在華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟等業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，把創(chuàng)業(yè)板存量在審企業(yè)與科創(chuàng)板初期受理的IPO企業(yè)直接對(duì)比并不十分妥當(dāng)。龐溟說(shuō)：“創(chuàng)業(yè)板在審過(guò)渡企業(yè)是在舊審核標(biāo)準(zhǔn)下提交的申請(qǐng)。如果要進(jìn)行對(duì)比，也應(yīng)該用新審核標(biāo)準(zhǔn)下提交上市申請(qǐng)的企業(yè)來(lái)進(jìn)行?！?/p>

有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板受理的IPO企業(yè)沒(méi)有當(dāng)初科創(chuàng)板的“亮麗”。悅誠(chéng)資本合伙人嚴(yán)特認(rèn)為，部分投資者產(chǎn)生這種感受，可能是因?yàn)榭苿?chuàng)板上市的大部分企業(yè)都是科技類(lèi)公司，比較符合市場(chǎng)預(yù)期?！捌髽I(yè)質(zhì)量不能從科技含量等單一維度來(lái)評(píng)判。很多細(xì)分領(lǐng)域‘隱形冠軍’企業(yè)成本控制、營(yíng)銷(xiāo)渠道非常好，發(fā)展同樣很有前景?！?/p>

注冊(cè)制下上市公司質(zhì)量會(huì)放松嗎？

投資“創(chuàng)業(yè)板2.0”前，投資者最為關(guān)心的問(wèn)題之一就是注冊(cè)制下上市公司質(zhì)量如何變化。畢竟上市公司質(zhì)量與投資者的收益息息相關(guān)。

“由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變，是以提升信息披露質(zhì)量及透明度為考題，以全社會(huì)、全市場(chǎng)為考官，對(duì)已上市公司、擬上市企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)乃至監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所舉行的大考?！饼嬩楸硎?，創(chuàng)業(yè)板改革通過(guò)市場(chǎng)力量調(diào)整各市場(chǎng)主體之間的關(guān)系，也將以?xún)?yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化法則逐步提升上市公司質(zhì)量。

嚴(yán)特說(shuō)，注冊(cè)制并不意味著對(duì)上市公司質(zhì)量的放松，而是將財(cái)務(wù)質(zhì)量等各方面的審核工作前置，充分利用市場(chǎng)化手段，對(duì)上市公司質(zhì)量進(jìn)行全方位審視，讓市場(chǎng)發(fā)揮最大作用。

大批新股上市會(huì)不會(huì)影響打新“紅利”？

北京的趙女士和很多投資者一樣，盤(pán)算著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之后大批新股上市，打新機(jī)會(huì)更多，中簽率可能會(huì)提高，而且市場(chǎng)熱情高，收益也會(huì)高，所以開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板權(quán)限。那么，大批新股上市到底會(huì)不會(huì)影響打新“紅利”呢？

龐溟的判斷較為樂(lè)觀：科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率大多高于23倍，且?guī)?dòng)A股平均新股發(fā)行市盈率從2018年的21.5倍上升至2019年的34.3倍和2020年以來(lái)的25.3倍。過(guò)去幾年，創(chuàng)業(yè)板打新收益保持穩(wěn)定，新股在上市后10個(gè)交易日的平均打新收益超過(guò)100%。但股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)分化，市場(chǎng)更愿意給優(yōu)質(zhì)股票更高的估值。

“對(duì)比科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的打新收益短期可能會(huì)有所提升?！眹?yán)特認(rèn)為，隨著上市企業(yè)增多，投資人的選擇也會(huì)增多，打新收益不會(huì)完全消失，但是中長(zhǎng)期看收益可能會(huì)逐步回歸到正常水平，大家對(duì)新股的看法也會(huì)趨于理性。

漲跌幅限制放寬至20%帶來(lái)哪些“震動(dòng)”？

除了關(guān)注打新收益，不少投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板全部股票漲跌幅放寬至20%特別關(guān)心。放寬后，投資者需要注意哪些？

業(yè)內(nèi)人士指出，從科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，20%的漲跌幅限制到目前為止運(yùn)行整體平穩(wěn)，個(gè)股幾乎沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)多日漲停或跌停的情形。隨著機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)上升、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)陣容不斷擴(kuò)大、投資者逐漸適應(yīng)新的交易制度，創(chuàng)業(yè)板的總體波動(dòng)將趨向平穩(wěn)。

專(zhuān)家提醒，放寬漲跌幅限制后，市場(chǎng)有效性會(huì)提高。當(dāng)定價(jià)出現(xiàn)偏差時(shí)，市場(chǎng)可能會(huì)在更短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行糾偏，這種情形下個(gè)股日內(nèi)漲跌幅會(huì)放大。投資者需要更加關(guān)注企業(yè)的基本面情況，選擇財(cái)務(wù)報(bào)表更加健康、發(fā)展更加扎實(shí)穩(wěn)健的企業(yè)進(jìn)行投資。