近期，A股市場經(jīng)歷了一輪較為充分的調整，部分板塊的配置價值開始凸顯。整體上，雖然外圍局勢仍然沒有足夠明朗，但是結合國內落實“穩(wěn)增長”的主基調和寬貨幣的政策影響，

后續(xù)逐漸企穩(wěn)已是大概率事件。

作為A股名列前茅的文化傳媒板塊上市公司，世紀華通近期也迎來了多家機構的密集調研。包括西南、信達、安信、天風等多家頭部券商均給予世紀華通“買入”評級，并指出世紀華通游戲產(chǎn)品流水穩(wěn)健，22年為產(chǎn)品大年;公司圍繞虛實互生業(yè)態(tài)的布局已取得階段性進展;同時，整合后新組建的云數(shù)據(jù)事業(yè)部業(yè)務規(guī)劃清晰、能見度高，且后續(xù)成長空間較大，業(yè)務增長潛力巨大。

新品儲備豐富 精品手游《慶余年》本月上線

一段時間以來，國內游戲市場面臨一定程度的監(jiān)管壓力，成為了部分投資者看空的理由。但是從整體需求看，市場仍然保持著一定的增速。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，中國移動游戲市場實際銷售收入216.27億元，同比增長2.03%，已連續(xù)2個月站穩(wěn)200億大關。

相比于同行過多依賴新品發(fā)布和單個爆款產(chǎn)品，世紀華通游戲業(yè)務則表現(xiàn)的穩(wěn)健的多，這其中主要在于盈利結構上的優(yōu)勢。以旗下盛趣游戲為例，擁有近 80 款產(chǎn)品處于盈利狀態(tài)，運營超過 5 年的產(chǎn)品有 22 款，超過 10 年的產(chǎn)品有13 款;其中不僅有像《傳奇》、《最終幻想14》、《冒險島》、《龍之谷》、《傳奇世界》、《永恒之塔》這樣的經(jīng)典端游產(chǎn)品，還有像《龍之谷2》、《傳奇世界手游》、《熱血傳奇手機版》、《輻射避難所網(wǎng)絡版》、《血族》等手游產(chǎn)品，均在持續(xù)穩(wěn)定地貢獻收入。海外市場方面，點點互動長期穩(wěn)居國內出海游戲收入榜前列，也能保證公司營收的穩(wěn)定性。

在新品儲備方面，世紀華通已基于一些知名IP開發(fā)了《慶余年》、《傳奇天下》、《JOJO的奇妙冒險》動畫系列正版手游、《月夜狂想曲》、《遺忘者之旅(代號：遠征)》、《古龍群俠傳(待定)》、《饑荒：新家園》等涵蓋多個品類的新產(chǎn)品，而且其中多個產(chǎn)品已取得游戲版號，將在年內陸續(xù)上線，使得世紀華通今年將迎來產(chǎn)品大年。

在發(fā)行上，盛趣游戲自主研發(fā)的由經(jīng)典小說改編的同名游戲《慶余年》已正式定檔3月25日上線。同時，還力邀原著中范若若的扮演者宋軼擔當代言人，引發(fā)眾多網(wǎng)友的關注和期待。目前，《慶余年》手游官方預約人數(shù)已突破600萬，不少專業(yè)人士表示，在版號稀缺的當下，《慶余年》手游的外部競爭壓力變小，同時借助熱門IP的影響力和次世代美術品質，有成為武俠MMORPG爆款產(chǎn)品的潛力。

加碼數(shù)據(jù)中心業(yè)務 打造第二增長曲線

除了游戲業(yè)務穩(wěn)步推進之外，世紀華通數(shù)據(jù)中心業(yè)務也迎來了快速發(fā)展期，有望成為公司的第二增長曲線。近期，其在深圳布局的數(shù)據(jù)中心項目已正式動工，該項目計劃部署12000臺機柜，是目前深圳市批復的規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心園區(qū)。而結合此前在上海松江的布局，按機柜數(shù)量計算，世紀華通數(shù)據(jù)中心實力已經(jīng)躋身國內第三方IDC行業(yè)的第一梯隊。

與輕資產(chǎn)的游戲相比，數(shù)據(jù)中心業(yè)務模式相對更重、投資也更大一些，讓一部分投資者對此較為謹慎。不過從業(yè)務需求和市場發(fā)展來看，世紀華通布局數(shù)據(jù)中心業(yè)務更像是一種水到渠成。

不管現(xiàn)在的網(wǎng)絡游戲，還是未來的云游戲，從上游看都離不開數(shù)據(jù)中心的算力和存儲，投資數(shù)據(jù)中心不僅能夠為業(yè)務爭取更大的主動權，也能為公司提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。更重要的是，作為數(shù)字經(jīng)濟的基礎設施，全社會對數(shù)據(jù)中心的需求正呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，根據(jù)相關機構數(shù)據(jù)顯示，預計到2025年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將達5952億元，無論是政策支持還是市場前景都非常廣闊的空間。

當然，在數(shù)據(jù)中心整體業(yè)務布局上，世紀華通也有著不同的側重。在位置選擇上，會首先布局一線城市和重點的省會城市。一方面，對數(shù)據(jù)中心有較強業(yè)務需求的公司多集中在北上廣深等一線城市;另一方面，一線城市受政策、土地、電力、網(wǎng)絡等條件的制約，對數(shù)據(jù)中心的建設要求和數(shù)量都有著明確的要求，整體供需倒掛，不僅能夠減輕公司項目的競爭壓力，也能拉高項目整體利潤。

在項目的標準上，世紀華通著力打造新一代的綠色數(shù)據(jù)中心。以松江項目為例，按照國際最高標準等級T3+部分T4建設，并基于DCIM、DCOM、DCFM等技術實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心管理，項目PUE整體控制在1.3以下，即滿足了高效節(jié)能數(shù)據(jù)中心要求，也大為降低了運營成本。在深圳項目上，更是大量采用節(jié)能設備，自然冷源梯級利用，機房余熱回收自用，動態(tài)調整控制策略，確保年均PUE小于1.25。

此外，世紀華通亦十分注重與行業(yè)巨頭的合作，旗下的世紀瓏騰先后與衛(wèi)士通、騰訊云和華為開展合作，從數(shù)據(jù)安全、政務云開發(fā)、新一代數(shù)據(jù)中心、智慧能源、綠色低碳等多個方面立體式提升公司競爭實力。

綜合整體看，世紀華通股價已擁有非常的安全邊際，結合公司回購和未來業(yè)績爆發(fā)的潛力，后續(xù)整體表現(xiàn)有較大的想象空間。