嚴(yán)監(jiān)管，是證監(jiān)會(huì)2024年工作主基調(diào)之一。隨著上市公司2023年年報(bào)陸續(xù)披露，針對(duì)年報(bào)的問(wèn)詢函數(shù)量較往年有所增加。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅4月15日和4月16日兩天，即有包括源邦新材、廣信科技、中陽(yáng)股份、川大智勝、ST升達(dá)、ST天山、航天科技、提?？萍?、比酷股份、宇林德、二六三在內(nèi)的11家上市公司因2023年年報(bào)被監(jiān)管問(wèn)詢；4月以來(lái)被問(wèn)詢的上市公司更是多達(dá)近30家，較去年同期多出約10家。受訪人士預(yù)計(jì)，隨著4月底A股上市公司年報(bào)披露基本完成，5月—6月問(wèn)詢函數(shù)量將大幅增加。

從問(wèn)詢問(wèn)題來(lái)看，今年與往年相比的最大變化在于高度關(guān)注分紅力度。方大特鋼、吉林高速等多家上市公司被要求詳細(xì)說(shuō)明連續(xù)多年不分紅或少現(xiàn)金分紅的原因及合理性，以方大特鋼為代表的部分上市公司在監(jiān)管問(wèn)詢后火速提高分紅規(guī)模。

除緊扣“分紅題”外，“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”，關(guān)聯(lián)交易與利益輸送，業(yè)績(jī)變動(dòng)的真實(shí)性、合理性，主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力等同樣是監(jiān)管問(wèn)詢重點(diǎn)。

“問(wèn)詢制度的主要目的是提高市場(chǎng)的透明度和公平性，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)真實(shí)性的信心，減少市場(chǎng)疑慮，從而促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展?！比A福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“問(wèn)詢有利于投資者更深入地了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和潛在風(fēng)險(xiǎn)，更加全面地評(píng)估公司的投資價(jià)值?！?/p>

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)上市公司的問(wèn)詢，一方面有利于強(qiáng)化信息披露作用，引導(dǎo)上市公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)，優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)科技創(chuàng)新能力，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面促使上市公司構(gòu)建更加健全的公司治理機(jī)制，完善公司組織架構(gòu)，提升自身治理水平?？傮w來(lái)看，問(wèn)詢可以充分發(fā)揮監(jiān)管職能，提升上市公司質(zhì)量，保障投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)資本市場(chǎng)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。

半月內(nèi)近30家企業(yè)收年報(bào)問(wèn)詢函

從日前出臺(tái)的新“國(guó)九條”及系列新政來(lái)看，針對(duì)資本市場(chǎng)主體上市公司的監(jiān)管格外嚴(yán)格，這從近期交易所向上市公司發(fā)出的2023年年報(bào)問(wèn)詢函中可見(jiàn)一斑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年4月1日至4月16日因年報(bào)而被問(wèn)詢的上市公司在20家左右；今年同期，收到年報(bào)問(wèn)詢函的上市公司則接近30家。尤其是4月15日以來(lái)，被監(jiān)管問(wèn)詢的上市公司數(shù)量顯著增加。

問(wèn)詢內(nèi)容頗為詳細(xì)，以4月15日晚間被深交所出具問(wèn)詢函的航天科技為例，其被交易所“十連問(wèn)”，問(wèn)題涉及洪澇災(zāi)害后的資產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)情況，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提與公允價(jià)值變動(dòng)損益負(fù)值原因，研發(fā)投入主要成果及對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)程度，各子公司分紅情況等。

值得注意的是，因年報(bào)而被問(wèn)詢的上市公司中，多數(shù)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重乃至虧損。在田軒看來(lái)，對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳、虧損的企業(yè)進(jìn)行問(wèn)詢，可以進(jìn)一步深入挖掘企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的具體原因，加強(qiáng)信息披露透明度，有利于投資者加深對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況的了解，進(jìn)而作出相應(yīng)投資決策。

上市公司因業(yè)績(jī)下滑被問(wèn)詢，股價(jià)會(huì)下跌嗎？田軒認(rèn)為需要視情況而定。一方面，如果企業(yè)業(yè)績(jī)下滑是出于外部環(huán)境、突發(fā)事件等短期因素影響，或出于公司戰(zhàn)略布局調(diào)整考慮，則不會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生過(guò)多負(fù)面影響。另一方面，倘若企業(yè)業(yè)績(jī)下滑原因在于公司業(yè)務(wù)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司治理不善或者長(zhǎng)期發(fā)展布局不佳，就可能會(huì)造成股價(jià)下降。

“分紅題”成問(wèn)詢重點(diǎn)

與往年年報(bào)問(wèn)詢相比，今年年報(bào)問(wèn)詢的一大特點(diǎn)是高度聚焦分紅情況。

前述航天科技因洪澇災(zāi)害2023年歸母凈利潤(rùn)虧損1.46億元，2023年度不進(jìn)行分紅；但2023年度，公司控股子公司向母公司實(shí)施分紅合計(jì)1316.65萬(wàn)元。航天科技被要求匯報(bào)各子公司累計(jì)未分配利潤(rùn)、報(bào)告期凈利潤(rùn)、向母公司分紅金額、留存收益及用途等。

盈利但分紅比例偏低的上市公司，同樣難逃問(wèn)詢函。比如，吉林高速2019年—2023年持續(xù)盈利，歸母凈利潤(rùn)分別高達(dá)1.89億元、0.99億元、3.18億元、3.94億元和5.46億元，僅于2021年進(jìn)行分紅，分紅比例為當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的10.19%。

問(wèn)詢函要求吉林高速結(jié)合近年盈利水平、資金使用情況，補(bǔ)充說(shuō)明公司在貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續(xù)多年不分紅或少現(xiàn)金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閑置的情況；同時(shí)要求詳細(xì)列示留存資金的具體使用規(guī)劃，包括具體運(yùn)營(yíng)資金預(yù)算、償債安排、對(duì)外投資的具體方向等，充分說(shuō)明相關(guān)資金安排的必要性和緊迫性。

更有歸母凈利潤(rùn)數(shù)億卻官宣不分紅的上市公司，被監(jiān)管問(wèn)詢后火速分紅。

典型如方大特鋼，其2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.89億元，3月16日公告2023年不進(jìn)行現(xiàn)金分配，3月29日收到上交所問(wèn)詢函。4月8日晚間，方大特鋼披露2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案調(diào)整公告，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅）；截至2023年12月31日，方大特鋼總股本約23.3億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約2.33億元（含稅）。

“客觀而言，當(dāng)前A股上市公司分紅力度整體偏弱，主要表現(xiàn)為采取分紅的上市公司比例低、額度小?！碧镘幐嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，他提供的數(shù)據(jù)顯示，有約1/4公司近三年未采取分紅措施，相當(dāng)部分進(jìn)行分紅的公司整體現(xiàn)金分紅額度低于最近三年年均凈利潤(rùn)的30%。

不過(guò)，值得注意的是，近年來(lái)A股上市公司分紅力度已經(jīng)明顯改善，燕翔表示，2010年A股上市公司累計(jì)分紅金額不足3000億元，2019年累計(jì)分紅金額首次突破萬(wàn)億。到2023年，A股上市公司累計(jì)分紅金額已經(jīng)超過(guò)了1.7萬(wàn)億元，2023年的分紅水平較2010年提升了475%。

日前系列分紅新政的出臺(tái)使得上市公司分紅積極性進(jìn)一步提高。從制度層面而言，田軒建議下一步進(jìn)一步結(jié)合相關(guān)差異性特征，細(xì)化政策要求，尤其是加強(qiáng)與不同企業(yè)盈利能力和創(chuàng)新能力的掛鉤，加強(qiáng)對(duì)分紅比例、分紅方式、強(qiáng)制性分紅頻次、分紅披露等制度要求。同時(shí)，發(fā)揮上市公司獨(dú)立董事作用，強(qiáng)化在推動(dòng)公司分紅方面的要求，推動(dòng)上市公司分階段、分步驟、分方式地加大分紅力度。

除分紅外，今年年報(bào)問(wèn)詢函還有諸多新特點(diǎn)。田軒總結(jié)道，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力正在受到更多關(guān)注；比如對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的真實(shí)性、合理性進(jìn)行問(wèn)詢，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力等進(jìn)行問(wèn)詢等。

燕翔認(rèn)為，今年年報(bào)問(wèn)詢中，監(jiān)管部門對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了更加嚴(yán)格的審查，對(duì)于“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”行為強(qiáng)化了監(jiān)管治理；同時(shí)加大了對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易和利益輸送問(wèn)題的關(guān)注力度，并且更加關(guān)注上市公司的公司治理和內(nèi)部控制情況。

（記者崔文靜）

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：王海山