9月5日深夜，國(guó)泰君安、海通證券雙雙公告稱，國(guó)泰君安與海通證券正在籌劃由國(guó)泰君安吸收合并海通證券并發(fā)行股票募集配套資金。兩家公司于9月6日開市起開始停牌。

從兩家公司2023年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，若國(guó)君與海通合并，合并后的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)到16800億元、3302億元，均將超越中信證券位列行業(yè)第一。

推動(dòng)打造一流投資銀行

公告資料顯示，國(guó)泰君安是由創(chuàng)設(shè)于1992年的國(guó)泰證券和君安證券通過(guò)新設(shè)合并、增資擴(kuò)股，于1999年8月組建成立，總部位于上海，目前實(shí)際控制人為上海國(guó)際集團(tuán)有限公司。國(guó)泰君安于2015年A股上市、2017年H股上市，為A+H上市公司，綜合實(shí)力長(zhǎng)期保持行業(yè)前三。

海通證券成立于1988年，由交通銀行發(fā)起設(shè)立，總部位于上海，目前第一大股東為上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司，海通證券無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。公司于2007年A股上市、2012年H股上市，為A+H上市公司，是國(guó)內(nèi)最早成立的證券公司中唯一未被更名、合并的大型證券公司。

本次合并的另一項(xiàng)重要背景便是兩家券商同屬上海國(guó)資。公開資料顯示，國(guó)泰君安實(shí)際控制人為上海國(guó)際集團(tuán)有限公司，海通證券第一大股東為上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司。

分析人士稱，強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融中心是金融強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵要素，《上海市貫徹〈國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)方案（2023-2025年）〉的實(shí)施方案》明確提出要“支持頭部證券公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組，打造一流投資銀行”，上海十二屆市委五次全會(huì)提出要“深入推進(jìn)國(guó)企改革深化提升行動(dòng)”“緊緊圍繞‘五個(gè)中心’建設(shè)加大改革開放突破力度”。

“本次合并重組有利于整合上海金融國(guó)資優(yōu)勢(shì)資源，打造一家與上海國(guó)際金融中心地位相匹配的一流投資銀行，有效健全完善上海國(guó)際金融中心的要素體系，增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)力影響力，推動(dòng)上海走出一條中國(guó)特色的國(guó)際金融中心建設(shè)之路，更好地服務(wù)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)。”市場(chǎng)人士稱。

并購(gòu)重組將成券商板塊重頭戲

自金融工作會(huì)議自上而下釋放出供給側(cè)改革信號(hào)來(lái)，并購(gòu)重組成了券商板塊的重頭戲。例如第一槍的國(guó)聯(lián)證券并購(gòu)民生證券，市場(chǎng)反響一般。國(guó)聯(lián)證券在走出2個(gè)一字漲停后，市場(chǎng)資金追高情緒并不高亢，隨后開始一路調(diào)整。

今年3月，證監(jiān)會(huì)提出未來(lái)5年和10年的戰(zhàn)略目標(biāo)，即10家一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)、2—3家有國(guó)際影響力的一流投行和投資機(jī)構(gòu)。上海作為國(guó)際金融中心，國(guó)君與海通的合并影響力不可小覷。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，國(guó)泰君安證券、海通證券同為大型綜合性券商，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)風(fēng)控、科創(chuàng)金融、國(guó)際布局等方面各具特色。此次合并符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，既有利于雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，增強(qiáng)客戶服務(wù)能力，提升集約管理水平與運(yùn)營(yíng)效率；也有利于推動(dòng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，完善重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域布局，全面提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好履行職責(zé)使命，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能級(jí)。

兩家頭部券商的合并具有極大的示范效應(yīng)，有望帶來(lái)估值系統(tǒng)性提升機(jī)會(huì)，并充分打開了其他券商的想象空間，戰(zhàn)略性重組緊迫性大幅提升。

附部分有合并預(yù)期的券商派系：

北京系：第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券

上海系：海通證券、國(guó)泰君安、東方證券、上海證券（未上市）

廣東系：招商證券、國(guó)信證券、長(zhǎng)城證券

深圳系：平安證券（未上市）

浙江系：浙商證券、財(cái)通證券

江蘇系：華泰證券、東吳證券、南京證券、國(guó)聯(lián)證券

安徽系：國(guó)元證券、華安證券

湖北系：天風(fēng)證券、長(zhǎng)江證券

川渝系：西南證券、華西證券

中信系：中信證券、中信建投

匯金系：申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河、中金公司

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