寧德時(shí)代，有望再一次成為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最賺錢的上市公司。

1月30日晚間，寧德時(shí)代（300750）披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)425-455億元，同比增長(zhǎng)38%-48%；扣非凈利潤(rùn)385-415億元，同比增長(zhǎng)36%-47%。這是寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)首次超過400億元，也是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司年度凈利首次破400億元。

照此推算，寧德時(shí)代2023年第四季度的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在113.5-143.5億元之間，而上年同期寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)為131.4億元?？鄯莾衾麧?rùn)預(yù)估115.2-145.2億元，同比增速-5.39%～19.26%。也就是說，寧德時(shí)代第四季度的凈利潤(rùn)有可能出現(xiàn)同比下滑。

參考市場(chǎng)消費(fèi)慣性，新能源汽車在過去多年均呈現(xiàn)出逐月提升的趨勢(shì)，動(dòng)力電池的裝車規(guī)模在一個(gè)自然年內(nèi)同樣是逐月遞增。寧德時(shí)代在2020-2022年中每個(gè)自然年的營(yíng)收和凈利規(guī)模，均呈現(xiàn)出逐季遞增的態(tài)勢(shì)。

不過，查看寧德時(shí)代2023年各季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，寧德時(shí)代Q3的營(yíng)收雖較Q2環(huán)比小幅上升，但凈利潤(rùn)卻環(huán)比下滑。此外，Q3的凈利潤(rùn)同比增速僅為10.66%，Q4的凈利潤(rùn)增速則預(yù)計(jì)在-13.57%到9.26%之間。

2023年，寧德時(shí)代雖然預(yù)計(jì)將比2022年凈利潤(rùn)增加118-148億元，但主要增量來自于第一季度和第二季度。這主要是由于2022年初材料價(jià)格暴增，當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代的利潤(rùn)受到了較大的沖擊。其中，2023Q1寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)較上年同期增加了83.3億元，同比暴增558%，后三個(gè)季度的凈利增速則逐季下降。

不過，超400億元的凈利規(guī)模，仍然體現(xiàn)了這家電池龍頭企業(yè)的超強(qiáng)吸金能力。對(duì)近期股價(jià)持續(xù)低迷、跌破兩年內(nèi)新低的寧德時(shí)代而言，仍然給投資者帶來了一劑強(qiáng)心針。

1月31日，寧德時(shí)代股價(jià)高開，一度增長(zhǎng)超8%。截至午間休盤，寧德時(shí)代每股報(bào)152.06元，增長(zhǎng)8.04%。

國(guó)內(nèi)市占率下滑，海外快速增長(zhǎng)

在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)占據(jù)著領(lǐng)先地位，支撐起寧德時(shí)代營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

韓國(guó)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE research數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，全球動(dòng)力電池裝車量約為624.4GWh，同比增長(zhǎng)41.8%。其中，寧德時(shí)代以233.4GWh裝車量排名第一，同比增長(zhǎng)48.3%，市占率為37.4%，相較于上年同期的35.7%上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，相較于1—10月的36.9%增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，

中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)則顯示，2023年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量為387.7GWh，同比增長(zhǎng)31.6%。其中，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池裝車量為167.1GWh，同比增長(zhǎng)約17.6%，但占有率從2022年的48.2%下降至43.1%。

其中，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)三元鋰電池仍占據(jù)絕對(duì)霸主地位，市占率達(dá)62%。但是，在磷酸鐵鋰電池國(guó)內(nèi)裝車量方面，排在比亞迪之后位列第二，兩家企業(yè)的市占率分別為40.4%和34%。

不過，隨著寧德時(shí)代推出的快充磷酸鐵鋰電池神行電池開始裝車，寧德時(shí)代在去年12月以10.97Gwh的磷酸鐵鋰電池裝車量微弱反超了比亞迪的10.96GWh。

事實(shí)上，由于價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)加劇，2023年以來，主機(jī)廠面臨著較大的生存壓力，控制成本是主機(jī)廠當(dāng)下的重要課題。對(duì)于電動(dòng)車而言，電池成本控制能力就是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力。

比亞迪之所以在電動(dòng)車市場(chǎng)一騎絕塵，最重要的優(yōu)勢(shì)就在于其垂直整合模式，可以將成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

越來越多主機(jī)廠重視電池業(yè)務(wù)的重要性，通過自建電池廠或者綁定二三線電池企業(yè)的方式，提升自己的主導(dǎo)權(quán)。

一位電池行業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，過去兩年，動(dòng)力電池行業(yè)的主要趨勢(shì)是，在行業(yè)需求快速增長(zhǎng)但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給不足的情況下，主要的一二線電池廠都在加速提升自己的產(chǎn)能。不過，2023年以來，由于需求不足，全行業(yè)的產(chǎn)能利用率都在下滑，電池商的價(jià)格戰(zhàn)也在上演。

對(duì)比二線電池企業(yè)而言，寧德時(shí)代仍具備規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，整體利潤(rùn)率目前仍遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)。但進(jìn)一步推動(dòng)電池成本的降低，是寧德時(shí)代2024年繼續(xù)保持較高利潤(rùn)率的關(guān)鍵。

對(duì)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，寧德時(shí)代2023年更大的增長(zhǎng)來自海外市場(chǎng)。

根據(jù)SNE research的數(shù)據(jù)，2023年前11月，在除中國(guó)以外的市場(chǎng)，寧德時(shí)代的電池裝車量達(dá)到了78.4GWh，僅比排名第一的LG能源低0.1GWh，同比增長(zhǎng)86.5%，增速遠(yuǎn)高于日韓的主要4個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，市占率從上年同期的22.1%增長(zhǎng)到了27.7%。

2024年強(qiáng)勢(shì)開局

“打江山難，守江山更難”。

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，雖然寧德時(shí)代仍然穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，但成長(zhǎng)性正在減弱，而在大力開拓的海外市場(chǎng)，寧德時(shí)代同樣面臨著地緣政治可能帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)歷過此前行業(yè)起步期的洗牌期之后，寧德時(shí)代奠定了行業(yè)霸主地位，然而，進(jìn)入行業(yè)的新發(fā)展階段，考驗(yàn)的是企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)向、資本實(shí)力、創(chuàng)新能力和體系力，寧德時(shí)代如何繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提升競(jìng)爭(zhēng)力，將對(duì)未來產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

不過，2024年開年以來，寧德時(shí)代動(dòng)作頻頻，在產(chǎn)品、戰(zhàn)略、品牌等層面展開了強(qiáng)勁攻勢(shì)。

產(chǎn)品層面，寧德時(shí)代一方面加快推動(dòng)降本，另一方面也在加快神行電池的量產(chǎn)上車，繼續(xù)強(qiáng)化與車企之間的強(qiáng)捆綁關(guān)系。

新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)在2024年仍將持續(xù)上演，車企對(duì)于降低電池成本有著較高的訴求。同時(shí)，電池企業(yè)在產(chǎn)能過剩的情況下，也希望提升成本優(yōu)勢(shì)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

在高端三元鋰電池市場(chǎng)，寧德時(shí)代在擴(kuò)大麒麟電池的朋友圈。

而在國(guó)內(nèi)的磷酸鐵鋰市場(chǎng)，寧德時(shí)代也希望收復(fù)失地重回第一，神行電池則是寧德時(shí)代在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域的關(guān)鍵上量新品。

1月17日，寧德時(shí)代宣布其神行電池長(zhǎng)壽命版將首發(fā)上車哪吒汽車L車型。此前，神行電池已確定搭載廣汽集團(tuán)、奇瑞汽車、長(zhǎng)安阿維塔、北汽極狐、東風(fēng)嵐圖等車企推出的車型上。

品牌層面，寧德時(shí)代則推出了類似華為inside的“CATL Inside”新模式。

1月3日，寧德時(shí)代與東風(fēng)猛士簽約。根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代將作為東風(fēng)猛士動(dòng)力電池的首選合作伙伴，全力支持其整車開發(fā)及生產(chǎn)，并提供具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池產(chǎn)品和服務(wù)。此外，雙方還將在新型電池產(chǎn)品開發(fā)、神行超充電池應(yīng)用、科技創(chuàng)新項(xiàng)目、市場(chǎng)推廣等多個(gè)維度展開緊密合作。后續(xù)上市的猛士917車身上也印有“CATL Inside”。

通過“CATL Inside”模式，寧德時(shí)代在除了給車企提供技術(shù)支撐之外，也強(qiáng)化了消費(fèi)者在購(gòu)車時(shí)對(duì)于寧德時(shí)代的品牌認(rèn)知。

此外，寧德時(shí)代還在1月26日與滴滴簽約合作，雙方將成立換電合資公司，布局共享出行領(lǐng)域的換電業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)廣闊的海外市場(chǎng)，也是寧德時(shí)代持續(xù)的發(fā)力點(diǎn)。

目前，寧德時(shí)代的主要海外市場(chǎng)在歐洲，且在歐洲市場(chǎng)開拓進(jìn)展較為順利。寧德時(shí)代也已經(jīng)在德國(guó)和匈牙利建設(shè)工廠，寧德時(shí)代也有望將麒麟電池、神行電池等先進(jìn)電池技術(shù)在歐洲推廣。

在美國(guó)，寧德時(shí)代則采用輕資產(chǎn)的模式，與福特汽車進(jìn)行合作，為福特的電池工廠提供籌建和運(yùn)營(yíng)服務(wù)，并對(duì)電池專利技術(shù)進(jìn)行授權(quán)。

雖然這一合作模式，曾面臨著不少美國(guó)政客的指責(zé)，但的確是當(dāng)前中國(guó)電池企業(yè)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的創(chuàng)新方案。

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群近日在2024年世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上表示，寧德時(shí)代與福特汽車展開了一種很好的合作模式，將使用授權(quán)的服務(wù)模式，幫助福特汽車建造他們自己的電池廠。寧德時(shí)代也將為歐洲、美國(guó)的許多車企甚至電池制造商提供類似的服務(wù)模式，以幫他們迅速啟動(dòng)工廠，成為世界上第一或者最好的工廠。

面對(duì)著復(fù)雜的國(guó)際地緣政治，寧德時(shí)代采用不同的海外市場(chǎng)戰(zhàn)略，全球化布局依然較為堅(jiān)定。（記者 左茂軒）

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：王海山